A carteira de ações mais rentável do ano realiza mudanças para setembro

O Banco Safra que possui carteira de ações mais rentável do ano realiza mudanças para setembro.

Cenário Macroeconômico

No cenário internacional, os membros do banco central americano (Fed) deram mais detalhes sobre os próximos passos da política monetária. Na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (FOMC), a maioria dos membros indicou a preferência pelo início do processo de redução no volume de compras de ativos (tapering) ainda esse ano. Em discurso durante simpósio anual, o presidente da instituição reforçou que concorda com essa intenção, dada a continuidade do crescimento econômico nos próximos meses, refletido especialmente na melhoria do mercado de trabalho. Afinal, a inflação permanece alta, acima do patamar desejado pela instituição monetária. Assim, esperamos agora que o tapering comece na reunião de dezembro/21, e ocorra ao longo de 2022.

No Brasil, o mês de agosto foi marcado pelos ruídos fiscais, como a discussão da proposta de reforma do imposto de renda e os desafios orçamentários para 2022. O governo tem anunciado a intenção de aumentar o número de beneficiários e o valor do benefício do seu novo programa assistencialista, que deverá passar a ser chamado de
Auxílio Brasil. Além disso, o governo recebeu notificação do Judiciário de que precisará pagar R$ 89 bi de precatórios no próximo ano. Como o teto de gastos oferece uma restrição à realização conjunta dessas despesas, o governo busca uma solução para esse impasse.

Em resumo, o cenário internacional em agosto permaneceu favorável, com ampla liquidez e crescimento nos países desenvolvidos, apesar da variante delta. Internamente, os choques de oferta, somados aos ruídos fiscais, têm levado o banco central a manter postura conservadora na condução da política monetária, indicando necessidade de uma elevação da taxa Selic acima do nível considerado neutro.

Mudanças para Setembro

Para o mês de Setembro, estamos realizando a troca de Bradesco por Itaú Unibanco e a troca de Klabin por BB Seguridade.
Após a divulgação de um resultado impactado pela queda no resultado de seguros, por conta de maiores sinistros decorrentes da Covid-19, revisamos para baixo as nossas estimativas para o resultado do banco em 2021 e, por isso, retiramos suas ações da
carteira. Estamos incluindo Itaú Unibanco em nossa carteira visto que estamos mais confiantes de que 2021 deve ser um bom ano para o banco, com recuperação de seus níveis de ROE, acompanhando também de esforços contínuos em transformação digital, o que deve manter o banco bastante competitivo em uma ampla gama de produtos. Retiramos
Klabin após um desempenho positivo em agosto. Estamos incluindo BB Seguridade em nossa carteira recomendada.
Recentemente fizemos uma reunião com a companhia que confirmou nossa percepção de que a pressão negativa no resultado (vinda do resultado financeiro de uma de suas subsidiarias, a Brasilprev e dos maiores níveis de sinistralidade decorrente do Covid-19 na BBSeg) devem se normalizar nos próximos trimestres.

Confira a evolução da participação setorial:

Recomendações para Setembro

A carteira de ações mais rentável do ano realiza mudanças para setembro

Itaú Unibanco (ITUB4)

Incluímos Itau Unibanco em nossa carteira recomendada. Estamos mais confiantes de que 2021 deve ser um bom ano para o banco, com recuperação de seus níveis de ROE, acompanhando também de esforços contínuos em transformação digital, o que deve manter o banco bastante competitivo em uma ampla gama de produtos. Além disso, a cisão da XP deve destravar valor aos acionistas do banco. Sem a XP, o Itau estará negociando a níveis atrativos de múltiplos (P/L 22e de 8.5x vs. os atuais 10.5x), e próximo de seus pares.

BB Seguridade (BBSE3)

Estamos incluindo BB Seguridade em nossa carteira recomendada. Recentemente fizemos uma reunião com a companhia que confirmou nossa percepção de que a pressão negativa no resultado (vinda do resultado financeiro de uma de suas subsidiarias, a

Brasilprev e dos maiores níveis de sinistralidade decorrente do Covid-19 na BBSeg) devem se normalizar nos próximos trimestres.

Portanto, 2022 deve ser um ano mais normalizado em termos de resultado. Além disso, ainda vemos BB Seguridade como um interessante case defensivo, por conta de sua boa distribuição de dividendos (esperamos um yield de 9.6% para 2022).

Vale mais detalhes no site (clicando aqui) e a carteira recomendada para agosto aqui.