Mercado Hoje 07-11-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 07-11-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas em baixa. Commodities mistas. Atualizamos VALE (+) e mantemos Compra. Resultados do 3T25: PNVL (+), COGN (+), ANIM (+), PETR (+), ALUP (+), ASAI (-), FLRY (+) e ALPA (+). Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 153.338 (+0,03%)
S&P: 6.720 (-1,12%)
Dólar Futuro: R$5,38 (-1,01%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou leve alta de 0,03% no último pregão, cotado a 153.338 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 156.500 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 146.500. O próximo fica na faixa de 140.700 pontos.

O Dólar Futuro apresentou leve queda de 0,19% no último pregão, cotado a 5.378 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.360 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.210. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.590 e a segunda em 5.800.

Exterior

Bolsas na Europa e futuros nos EUA negociam em queda com correções em ações de empresas ligadas a inteligência artificial, um movimento que ocorre em meio a dúvidas sobre a sustentabilidade do rali. Também pesa sobre o humor a falta de dados econômicos com o mais longo shutdown da história dos EUA. Na agenda, está prevista a divulgação do Sentimento da Universidade de Michigan. As exportações chinesas tiveram contração inesperada em outubro, com queda de 1,1% sobre o mesmo período do ano anterior. O petróleo apresenta alta e o minério de ferro cai.

Doméstico

IGP-DI de outubro é destaque da agenda local. De acordo com o Valor, o Congresso deve propor corte gradual de isenções fiscais até o final de 2032.

Atualizações do Mercado Hoje 07-11-2025

Vale

Elevamos o preço-alvo para 2026 de USD 11,5 para USD 13,2/ação, implicando um retorno total de ~16%, e mantemos recomendação de Compra para VALE, que subiu 19% desde setembro graças à boa execução da gestão e resiliência nos preços do minério de ferro. A ação negocia a 3,8x EV/EBITDA 2026E e oferece yield médio de FCF de 11% em 2026–2028, acima dos pares australianos, sustentando nossa visão positiva. Revisamos EBITDA para USD 16,6 bi em 2026 (+8%) e USD 16,7 bi em 2027 (+11%), refletindo preços mais fortes e redução de custos, com destaque para cobre (+24%–26%) e níquel (+40%–47%). Capex projetado para 2025 (USD 5,4–5,7 bi) parece elevado, e vemos probabilidade de adiamento de projetos e distribuição de dividendos adicionais (~USD 1 bi em 2026 e 2027). Historicamente, retornos de VALE nos últimos dois meses do ano têm alta correlação com preços do minério (R² 74%), sugerindo sensibilidade quase total à commodity.

Randoncorp

A Anfir reportou vendas de 13.980 implementos rodoviários em outubro (-9,1% a/a, +6,2% m/m), com destaque negativo para reboques e semirreboques pesados (6.460 unidades, -16% a/a, +9% m/m, -20% no ano), segmento relevante para a Randon. As principais categorias da empresa (basculante, graneleiro e dolly) caíram entre -15% e -34% no ano, embora o ritmo de queda tenha desacelerado em relação ao acumulado do ano (-33%). Por outro lado, nichos como implementos customizados (+42% a/a) e transporte de toras (+37% a/a) tiveram forte alta. Apesar da melhora sequencial, o cenário segue negativo para a Randon, mas sinais de estabilização podem abrir espaço para recuperação em 2026.

Totvs

No call de resultados do 3T25, a Totvs transmitiu uma visão positiva para os próximos trimestres, sustentada por forte adição líquida de ARR, indicando demanda saudável em suas principais unidades. A gestão reforçou confiança na entrega de valor via maior integração de produtos, serviços financeiros embarcados e expansão gradual de capacidades de IA. A companhia parece bem posicionada para combinar consistência de receita com ganho de alavancagem operacional à medida que avança na execução. Contudo, parte desses fatores já está refletida no preço atual, motivo pelo qual mantemos recomendação Neutra.

Alimentos e bebidas no Mercado Hoje 07-11-2025

Em outubro, os dados da Secex mostraram recorde nas exportações de proteínas, com destaque para a carne bovina impulsionada pela demanda da China e México, enquanto aves tiveram forte saída para Arábia Saudita, Emirados Árabes e Filipinas, e suínos para países asiáticos (ex-China) e México. Apesar do volume robusto, os preços não avançaram e apenas os spreads de suínos melhoraram no mês; os spreads de aves e suínos devem subir nos próximos dois meses, favorecidos pelo carregamento de custos, o que é positivo para BRFS3, MRFG3 e JBS.

CMPC no Mercado Hoje 07-11-2025

CMPC apresentou EBITDA comparável de USD 260 mi no 3T25, em linha com nossas estimativas e 3% abaixo do consenso, com queda trimestral explicada por preços menores em todos os segmentos, apesar do aumento de volumes. Para o 4T25, mantemos visão cautelosa diante de preços de celulose com pouca recuperação, sazonalidade desfavorável e câmbio mais forte (BRL e CLP), fatores que podem pressionar demanda e resultados. A alavancagem subiu como esperado e deve aumentar ainda mais no próximo trimestre devido ao menor EBITDA dos últimos 12 meses. Detalhes sobre o cronograma do projeto Natureza serão divulgados no call da companhia hoje.

Suzano

Suzano reportou EBITDA ajustado de BRL 5,2 bi no 3T25, 3% acima da nossa estimativa e em linha com o consenso, com desempenho melhor em celulose (menores despesas SG&A) e pior em papel (menores embarques e maior COGS/t). Para o 4T25, esperamos resultados mais fracos devido à pouca recuperação nos preços de celulose, queda sazonal no papel, manutenção mais intensa e fortalecimento do BRL. Custos ex-manutenção devem cair, mas subirão ao incluir paradas, enquanto preços de BHKP na China devem permanecer estáveis. Também monitoramos se a companhia conseguirá cumprir o guidance de capex, que implica forte queda t/t.

Stone

Stone mostrou capacidade de navegar em um cenário desafiador de desaceleração de volumes e aumento do custo de funding, apoiando-se no ecossistema bancário, com expansão consistente da carteira de crédito e depósitos, contribuindo para maior rentabilidade. A gestão destacou estabilidade na participação de mercado no segmento de adquirência, sugerindo benefícios crescentes do engajamento via soluções bancárias. Apesar disso, os resultados vieram em linha com estimativas e consenso, e os impactos positivos esperados de cortes de juros devem se refletir apenas em 2026 (~BRL 2,9 bi). Diante da forte valorização recente das ações e posicionamento técnico desfavorável, não descartamos reação levemente negativa no pregão seguinte.

Consumo discricionário no Mercado Hoje 07-11-2025

Lojas Renner apresentou resultado neutro no 3T25, em linha com expectativas, mas com desempenho fraco frente aos pares: vendas em mesmas lojas de mercadorias cresceram apenas 3,1% (vs. 4,8% C&A e 4,7% Guararapes) e margem EBITDA caiu 40bps a/a, enquanto concorrentes expandiram. A divisão de serviços financeiros manteve resultados sólidos (EBITDA de BRL 75 mi), e o fluxo de caixa operacional foi robusto (BRL 790 mi), permitindo recompra de ações (BRL 213 mi) e posição de caixa líquido de BRL 1,2 bi. Mantemos recomendação de Compra pelo valuation atrativo (9,5x P/E 2026), aguardando melhora operacional no 4T25 com o fim do clima frio. Já Alpargatas entregou forte resultado: receita em linha, mas margem EBITDA expandiu ~10pps graças à disciplina em custos, e a divisão internacional cresceu volumes (+7%) após três trimestres de queda, apoiada por base fraca e mudanças estratégicas (modelo distribuidor na América do Norte e iniciativas na Europa). Mantemos rating Neutro, monitorando evolução da rentabilidade e recuperação internacional.

Fleury

O Fleury apresentou um sólido resultado no 3T25, com lucro por ação (EPS) 7% acima do consenso e em linha com nossas estimativas, apesar da queda anual esperada devido a maiores despesas financeiras e depreciação. A receita foi impulsionada por um calendário favorável e bom desempenho das marcas, especialmente no B2C (+16% a/a) e na marca Fleury (+12% a/a). Apesar da pressão na margem bruta, a disciplina em SG&A e a alavancagem operacional mantiveram a margem EBITDA estável, protegendo a rentabilidade. O lucro líquido caiu em função dos juros elevados, mas o fluxo de caixa livre foi forte (BRL 433 mi, +82% a/a). Mantemos recomendação de compra, reforçando o papel defensivo da companhia.

Assaí

Assaí confirmou os números preliminares do 3T25, mas trouxe surpresas negativas: crescimento de vendas sustentado por expansão de lojas (+2,6% a/a), enquanto a venda em mesma loja ficou praticamente estável (+0,1%), reforçando um cenário mais desafiador no 2S25. Receita líquida somou BRL 20,8 bi (+2,7% a/a), abaixo da nossa estimativa, e EBITDA ajustado ex-IFRS atingiu BRL 1,1 bi (+6% a/a), com margem de 5,7% (+21bps a/a), beneficiada por melhora na margem bruta (+34bps) e maturação de novas lojas. Lucro líquido ajustado caiu 39% a/a, apesar de menor alíquota de IR e despesas financeiras. A geração de caixa foi positiva, com redução de dívida líquida em BRL 500 mi e alavancagem recuando para 3,0x. Mantemos visão Neutra, pois o crescimento de vendas segue sendo o principal desafio para destravar margem e LPA, em meio a cenário macro e competição adversos.

Caixa Seguridade

No trimestre, os prêmios do negócio de seguros seguiram a tendência esperada: forte em hipoteca e residencial, fraco em vida e crédito, com leve surpresa positiva nas taxas de sinistralidade. Destacamos o crescimento t/t de 26% no seguro de vida crédito para pessoa física e 11% para PJ, contrastando com queda de 44% no produto rural. O principal destaque foi a receita financeira mais forte na XS1, que impulsionou um lucro líquido 5% acima do consenso. Apesar desse efeito continuar influenciando os números no curto prazo, não vemos espaço relevante para alta adicional.

PetroReconcavo

A PetroReconcavo reportou EBITDA ajustado de BRL 350 mi no 3T25, em linha com nossas estimativas, mas 6% abaixo do trimestre anterior devido a menor produção (-3% t/t), maior COGS e apreciação do BRL. O lucro líquido foi de BRL 122 mi (-49% t/t), acima da nossa projeção por menores despesas financeiras, beneficiadas por instrumentos de hedge. O fluxo de caixa livre (ex-aquisições) somou BRL 39 mi, revertendo queima de BRL 99 mi no 2T, graças a maior geração operacional e menor capex. Apesar da sólida base financeira e capacidade de geração de caixa, desafios operacionais persistem, com queda sequencial na produção e ausência de vetores claros de crescimento, o que reforça a necessidade de estabilizar e expandir a operação para recuperar confiança do mercado.

Grupo Cibest no Mercado Hoje 07-11-2025

Grupo Cibest apresentou um trimestre forte, com lucro 21% acima da nossa estimativa e 29% acima do consenso, impulsionado por melhorias estruturais em custo de funding, risco e despesas operacionais. A companhia revisou o guidance de 2025, reduzindo custo de risco para 1,5%–1,7%, elevando NIM para 6,5% e ROE para ~17%, além de divulgar metas para 2026: crescimento de crédito de ~7%, NIM entre 6,3%–6,5%, custo de risco de 1,6%–1,8%, eficiência de 50% e ROE de 16%–17%. A queda no custo de funding veio da migração para depósitos digitais de curto prazo, reduzindo despesas financeiras em 2,3% t/t. Provisões líquidas ficaram 31% abaixo da nossa projeção, com reversões de COP 210 bi. Nequi registrou seu primeiro mês lucrativo e Cibest obteve aprovação regulatória para separar operações do Bancolombia. Com base no guidance preliminar, esperamos revisão positiva de 8%–9% nas estimativas de lucro para 2026, reforçando visão construtiva para o papel.

Alupar

A Alupar apresentou EBITDA regulatório de BRL 706 mi (+8% a/a), em linha com nossas estimativas e 6% abaixo do consenso, enquanto o lucro líquido foi BRL 220 mi (+20% a/a), superando nossas projeções em 13% e o consenso em 11%, impulsionado pelo início de novos ativos, ajustes de receita e bom desempenho da geração, que compensaram impactos de restrições. A entrada em operação da TNE contribuiu para o resultado e encerrou uma disputa prolongada. A companhia anunciou dividendos de BRL 0,30/unit (yield de 0,9%, payout de 45%) e segue acelerando investimentos na América Latina, com projetos que devem sustentar crescimento além de 2029. Mantemos recomendação de Compra, apoiada em valuation atrativo (IRR real estimado em 10%).

Energisa

A Energisa entregou um bom resultado no 3T25, com EBITDA reportado de BRL 2,192 bi (+17% a/a), 5% acima da nossa estimativa e 6% acima do consenso, impulsionado por ajustes não recorrentes (VNR, IFRS e MtM). Excluindo esses efeitos, o EBITDA ajustado seria BRL 2,071 bi, em linha com nossas projeções. A receita cresceu 9% a/a, apoiada por maiores compensações de Parcel A, forte desempenho da comercialização (+50% a/a) e expansão em GD e serviços, apesar da queda de volumes no mercado cativo (-2,3% a/a). Custos subiram 5,4% a/a, mas despesas gerenciáveis caíram 4,7% a/a, refletindo controle de custos. Margem EBITDA ajustada da distribuição avançou 13,7% a/a, e unidades de gás e GD superaram estimativas. Lucro líquido ajustado ficou em linha, apesar de maior taxa efetiva e despesas financeiras. Alavancagem permaneceu estável em 3,2x. Mantemos recomendação de Compra pelo valuation atrativo e execução consistente.

Sanepar no Mercado Hoje 07-11-2025

A Sanepar reportou EBITDA de BRL 556 mi no 3T25 (-27% a/a), 21% abaixo da nossa estimativa e 23% abaixo do consenso, impactado por provisão não recorrente de BRL 139 mi relacionada ao compartilhamento de ganhos do pagamento judicial (“precatório”), conforme regras da AGEPAR. Ajustando por esse efeito, o EBITDA seria BRL 695 mi, em linha com nossas projeções. O lucro líquido foi BRL 246 mi (+35% a/a), 7% abaixo da estimativa e 6% abaixo do consenso. Apesar do impacto pontual, os resultados ajustados ficaram em linha, sustentados por volumes melhores e menores provisões, compensando custos recorrentes mais altos. Mantemos recomendação Neutra, dado o upside limitado para as ações.

Petrobras

A Petrobras apresentou resultados fortes no 3T25, com EBITDA ajustado recorrente crescendo 17% t/t (+3% vs. nossa estimativa), impulsionado pelo melhor desempenho dos segmentos de upstream e midstream, refletindo maior produção, preços do Brent e vendas de derivados com margens mais amplas, compensando fraqueza em gás e energias de baixo carbono. O lucro líquido atingiu USD 6,0 bi (vs. nossa projeção de USD 4,5 bi), apesar de maiores despesas financeiras e impostos. O fluxo de caixa livre somou USD 5,0 bi (+44% t/t), superando nossa estimativa em 39% devido a menor pagamento de impostos, mesmo com capex 19% maior t/t (USD 4,9 bi). A remuneração aos acionistas também surpreendeu, com anúncio de USD 2,3 bi (vs. nossa projeção de USD 1,6 bi e consenso de USD 2,1 bi).

Ânima

A Ânima apresentou resultados fortes no 3T25, com EBITDA ajustado 7% acima da nossa estimativa e 6% acima do consenso, sustentado por fundamentos mais saudáveis em todo o portfólio. O negócio Core avançou na estabilização da base de alunos, com melhor captação e menor evasão, enquanto a área de Ensino Digital manteve crescimento robusto de receita e retenção, e a Inspirali preservou alta rentabilidade. A combinação levou a uma margem consolidada acima das expectativas. O FCF foi sólido em BRL 299 mi (+4% a/a), apoiado por execução operacional, permitindo redução da alavancagem para 2,40x ND/EBITDA (vs. 2,66x no trimestre anterior). Mantemos recomendação de Compra, dado o forte caixa, balanço mais saudável e melhorias estruturais na rentabilidade.

Magalu no Mercado Hoje 07-11-2025

Magalu apresentou resultado neutro no 3T25, com receita líquida de BRL 9 bi (estável a/a) e EBITDA ajustado de BRL 711 mi (-1% a/a), ambos em linha com nossas estimativas, enquanto o lucro líquido ajustado foi BRL 21 mi (vs. nossa projeção de BRL 4 mi), beneficiado por créditos fiscais. O desempenho foi sustentado pelo crescimento de 5,2% a/a no B&M, compensando queda de 5,8% no e-commerce, em meio a um cenário desafiador para eletrônicos e eletrodomésticos. Margem EBITDA ficou praticamente estável (+9bps a/a), refletindo ganhos de eficiência em SG&A. A geração de caixa após capex foi positiva em BRL 100 mi nos últimos 12 meses, mas bem abaixo dos BRL 1 bi do ano anterior. Mantemos visão Neutra, dado o ambiente macro adverso e perspectivas limitadas para aceleração de vendas no curto prazo.

Cogna

A Cogna apresentou resultados fortes no 3T25, com EPS ajustado bem acima das nossas estimativas e do consenso, impulsionado pelo desempenho da Kroton, que registrou ciclo de captação saudável e preços mais firmes sob melhor mix de matrícula, elevando receita e EBITDA consolidado. Vasta e Saber também cresceram receita a/a, embora com menor impacto. Abaixo do EBITDA, menores despesas financeiras e gestão ativa de passivos favoreceram a desalavancagem, enquanto o fluxo de caixa livre foi robusto em BRL 277 mi (yield de 4,1%), reduzindo a alavancagem para 1,11x ND/EBITDA (vs. 1,22x no trimestre anterior). Mantemos recomendação de Compra, sustentada pelo forte momento de resultados e melhora estrutural no balanço.

Panvel

A Panvel apresentou um resultado positivo no 3T25, com receita líquida crescendo 11,4% a/a (em linha com nossas estimativas) e vendas em mesmas loja maduras avançando 6,7%, apoiado pela abertura líquida de 39 lojas nos últimos 12 meses e melhora no mix, que elevou a margem bruta em 84bps. Apesar disso, a margem EBITDA ajustada permaneceu estável devido ao maior peso das despesas sobre vendas. O lucro líquido ajustado atingiu BRL 33 mi (vs. nossa projeção de BRL 28 mi), beneficiado por menores despesas financeiras e alíquota de IR. A geração de caixa operacional foi robusta (BRL 73,3 mi), impulsionada por um ciclo de caixa mais eficiente, mantendo a alavancagem saudável em 1,0x DL/EBITDA. Mantemos recomendação de Compra, sustentada por expansão consistente, ganhos de produtividade e execução sólida do plano de crescimento.

Outras informações do Mercado Hoje 07-11-2025

Commodities
Petróleo apresenta alta (US$ 63,48/b; +0,99%)
Minério de ferro registra queda (US$ 101,65/t; -2,17%)

Agenda do Mercado Hoje 07-11-2025
08:00 – Brasil – IGP-DI
10:30 – EUA – Variação no nonfarm payroll
10:30 – EUA – Taxa de desemprego
12:00 – EUA – Sentimento Universidade de Michigan

Empresas
M. Dias Branco: Empresa divulga balanço no pós-mercado.

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.