Mercado Hoje 18-12-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 18-12-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities em alta. CPI e RPM são destaques da agenda. Iniciamos a cobertura de INTB com neutro (=). Elevamos MATD (+) a compra. Atualizamos BBAS (=) e mantemos neutro. GUAR (+) vende o Midway Mall e anuncia dividendos. ORVR (+) anuncia fusão com a Vital Engenharia. Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 157.327 (-0,79%)
S&P: 6.721 (-1,16%)
Dólar Futuro: R$5,53 (+0,10%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou queda de 0,79% no último pregão, cotado a 157.327 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 164.700 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 154.600. O próximo fica na faixa de 146.500 pontos.

O Dólar Futuro apresentou leve alta de 0,10%, cotado a 5.533 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.330 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.265. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.635 e a segunda em 5.845.

Exterior

Bolsas na Europa e futuros nos EUA negociam em alta com o impulso do setor de tecnologia após previsão otimista da Micron. Na agenda, o destaque fica para a divulgação dos dados parciais do CPI de outubro e completos de novembro, com estimativa de consenso de mercado em +3,1%. Também serão divulgados os dados de pedidos de auxílio desemprego. O petróleo e o minério de ferro sobem.

Doméstico

No mercado doméstico, o destaque fica para a divulgação do Relatório de Política Monetária e coletiva de imprensa com participação do presidente do BC e diretor de Política Monetária às 11h. No campo político, o Congresso aprovou a taxação das bets, fintechs e JCP, além da redução de benefícios federais de diversos setores.

Atualizações do Mercado Hoje 18-12-2025

Orizon

A Orizon anunciou em 17 de dezembro sua fusão com a Vital Engenharia, criando uma companhia com 14,3 milhões de toneladas de volume de resíduos e adicionando ao portfólio o segmento de coleta e gestão integrada por meio de contratos de longo prazo — o que abre novas frentes de receita e forte expansão de EBITDA.

A combinação praticamente dobra o EBITDA pré transação sem desembolso de caixa e ocorre a um múltiplo atrativo (6,6x, abaixo dos 10x de Orizon), reforçando o caráter positivo do movimento. Embora a entrada nos segmentos de coleta e gestão integrada traga desafios, por possuírem margens e dinâmicas diferentes e ainda pouco maduras no Brasil, a companhia já demonstrou capacidade de gerar valor além do core — como em biometano, processamento e reciclagem de resíduos, e geração de energia. Assim, vemos a fusão como um passo ousado, porém positivo, e mantemos visão construtiva para a tese.

Siderurgia e mineração

Os mercados de commodities mostraram movimentos mistos na semana: o minério de ferro subiu, apesar da queda no uso de altos-fornos, com estoques portuários maiores e produção diária de aço em alta; margens de HRC seguiram negativas, enquanto o prêmio do 65% Fe aumentou e o desconto do 58% Fe diminuiu.

No ouro, o posicionamento na COMEX recuou, indicando sentimento mais negativo, ao passo que o spread caminhou para contango, estoques ficaram estáveis e ETFs aumentaram suas posições, com a razão ouro/prata caindo.

No alumínio, houve aumento no posicionamento líquido e o mercado também se moveu para contango, com prêmios nos EUA subindo, estoques em queda e leve alta na curva de custos, além de expansão na razão cobre/alumínio. Já no cobre, o posicionamento recuou, mas o spread foi para backwardation, sugerindo aperto na oferta ou demanda mais forte, com estoques em alta, TC/RCs estáveis, maior spread COMEX–LME e prêmio chinês em elevação, refletindo demanda mais firme na China.

Randoncorp

O presidente Lula assinou a Medida Provisória nº 1.328, que libera até R$ 6 bilhões — valor que pode ser ampliado com recursos adicionais do BNDES — para financiar a compra de caminhões novos e seminovos por empresas e pessoas físicas, a juros subsidiados próximos de 14%, bem abaixo das taxas atuais (cerca de 27% para indivíduos e 19% para empresas). A iniciativa deve aliviar parcialmente o forte desaquecimento do mercado de caminhões, provocado pelos juros elevados, e pode ajudar a destravar demanda reprimida. Assim, a medida tende a ser positiva, embora com impacto limitado, para fabricantes como Randoncorp e Iochpe Maxion, que seguem em um ambiente de mercado ainda fraco e sem sinais claros de recuperação sustentada rumo a 2026.

Mater Dei no Mercado Hoje 18-12-2025

A tese para Mater Dei (MATD3) se fortalece com o foco maior nas operações essenciais, melhor execução e valuation atrativo. A companhia, vista como uma operadora hospitalar de alta qualidade, negocia a múltiplos inferiores até mesmo aos observados em aquisições de players menores do setor.

Com crescimento reacelerando e margens em expansão nos ativos principais, há espaço para reavaliação do papel, que hoje é negociado a 11,2x P/E 2026 — um desconto de 31% em relação à RDOR3 — além de oferecer 6% de FCF yield em 2026 e alavancagem baixa (1,5x dívida líquida/EBITDA). Diante desse cenário, a recomendação é elevada para Compra, com novo preço alvo de R$ 8,00 por ação (antes R$ 5,50).

Banco do Brasil

O Banco do Brasil deve conseguir reduzir parte da formação de novos NPLs em 2026 por meio de renegociações focadas apenas nos clientes com maior capacidade de pagamento, mas ainda não há sinais claros de virada no ciclo de inadimplência.

Enquanto esse filtro melhora a qualidade da carteira renegociada, a situação permanece incerta para os produtores considerados não elegíveis, que continuam com dificuldade para cumprir seus compromissos e, em alguns casos, seguem recorrendo à recuperação judicial — o que limita a queda das provisões, especialmente sobre uma carteira de R$ 6,6 bilhões no 3T25.

Além disso, preocupa o forte crescimento da carteira rolada, que saltou para R$ 67 bilhões (19% do portfólio rural), elevando o risco estrutural. Diante disso, as estimativas de lucro foram reduzidas: o LPA de 2026 recuou 7%, com projeção de lucro de R$ 22,2 bilhões (ROE de 12%), ainda pressionado por provisões acima da média histórica. Os principais riscos para a tese incluem deterioração macroeconômica, piora adicional da qualidade dos ativos, mudanças regulatórias, competição irracional e interferência política. Mantemos recomendação neutra e preço-alvo de R$25/ação.

Intelbras

A Intelbras foi iniciada com recomendação Neutra e preço alvo de R$ 13,70, refletindo um potencial de valorização de 15,7%. A empresa, líder nacional em tecnologia nos segmentos de Segurança, Comunicação (ICT) e Energia, possui vantagens competitivas relevantes — como portfólio integrado, forte marca e ampla rede de distribuição —, mas passa por um período de transição para reduzir exposição a linhas de menor retorno, especialmente em G PON e energia solar.

Esse reposicionamento visa recuperar o ROIC histórico de 25% (atualmente em 14%), porém tende a pesar no crescimento de curto prazo, num contexto de demanda mais fraca e competição intensa, o que deve resultar em um CAGR de apenas 6,9% nos próximos dez anos (vs. 23% no passado).

Embora o valuation esteja atrativo, negociando com desconto de 13% sobre o P/E médio de dois anos, o cenário de crescimento mais lento justifica a postura neutra. A tese se apoia em portfólio complementar que permite cross selling, marca consolidada, distribuição robusta, investimentos contínuos em tecnologia, estratégia ativa de M&A e expansão para mercados corporativos de maior valor agregado. Entre os principais riscos estão dependência de incentivos fiscais, competição acirrada, câmbio, vulnerabilidades na cadeia de suprimentos, impacto de juros altos sobre canais de venda e a própria desaceleração de receita decorrente do foco no aumento de ROIC.

Guararapes

Guararapes anunciou a venda do Midway Mall e de propriedades adjacentes para a Capitânia Capital e co investidores por R$ 1,61 bilhão, valor alinhado ao previamente esperado. Do total, R$ 805 milhões serão pagos à vista, enquanto o saldo, antes previsto em quatro parcelas anuais, será totalmente quitado em 29 de dezembro de 2025 por meio de uma operação de pagamento antecipado estruturada por Riachuelo e BTG Pactual, com taxa igual ao maior entre IPCA + 10,57% a.a. ou NTN B28 + 2,05% a.a..

A empresa também anunciou R$ 1,49 bilhão em proventos — dividendos intermediários e juros sobre capital próprio — equivalentes a R$ 2,98 por ação (dividend yield de 28%), viabilizados principalmente pela venda do ativo. O movimento é visto como positivo, já que o Midway Mall não é estratégico para as operações de varejo e sua venda libera valor e permite a distribuição de dividendos extraordinários ainda em 2025, evitando a incidência do novo imposto de 10% sobre dividendos acima de R$ 50 mil mensais que entra em vigor em 2026.

Outras informações do Mercado Hoje 18-12-2025

Commodities
Petróleo apresenta alta (US$ 59,26/b; +0,03%)
Minério de ferro registra alta (US$ 104,95/t; +1,25%)

Agenda do Mercado Hoje 18-12-2025
10:15 – Zona do Euro – Decisão da Taxa de Juros
10:30 – EUA – Pedidos de auxilio desemprego
10:30 – EUA – CPI

Empresas
Copasa: Legislativo de MG aprova PL que permite privatização da empresa
Enel: Governo pede fim do contrato da Enel em SP após falhas
BB Seguridade: Dividendo 2S25 R$ 4,95 bi; total 2025 R$ 8,72 bi
Cemig: Companhia aprova R$ 417,3 mi em dividendos
Casas Bahia: Varejista aprova alta do limite de capital, mudança debêntures

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.