Mercado Hoje 04-12-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 04-12-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas mistas. Commodities em alta. PIB Brasil e dados da indústria nos EUA são destaques. Elevamos a RDOR (+) para Compra. Atualizamos Consumo Discricionário, SMFT (+) é a principal escolha. Em Construção, elegemos TEND (+) como a top pick. Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 161.755 (+0,41%)
S&P: 6.850 (+0,30%)
Dólar Futuro: R$5,34 (-0,40%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de 0,41% no último pregão, cotado a 161.755 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 164.100 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 157.800. O próximo fica na faixa de 154.600 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de 0,40% último pregão, cotado a 5.341 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.330 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.265. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.490 e a segunda em 5.635.

Exterior

Bolsas na Europa negociam em leve baixa e futuros nos EUA operam em alta. O mercado aguarda dados de seguro desemprego, pedidos de bens duráveis e às fábricas. O petróleo apresenta alta em meio a tensões entre EUA e Venezuela e acompanhando as negociações sobre a Ucrânia.

Doméstico

O PIB do 3T25 é o destaque da agenda, a expectativa é de uma desaceleração para uma alta de 1,7% na comparação anual. O Senado aprovou projeto que exclui do arcabouço gastos temporários com saúde e educação.

Atualizações do Mercado Hoje 04-12-2025

Rede D’or

Apesar das preocupações com menor crescimento, vemos um cenário favorável para a Rede D’Or, com tendência de aceleração na divisão de hospitais, enquanto o segmento de seguros mostra sinais de desaceleração após anos fortes.

A empresa segue bem posicionada como consolidadora e vencedora de longo prazo no setor de saúde brasileiro, com sólida geração de caixa, balanço em desalavancagem e potencial para aumentar dividendos ou realizar M&As. A compressão dos múltiplos reduz preocupações de valuation: o P/L projetado cai de 16,6x em 2026 para 13,2x em 2027, oferecendo upside relevante. Com fundamentos robustos, elevamos a recomendação para Compra e ajustamos o preço-alvo para R$57 (de R$44).

Construtoras

O segmento MCMV segue em forte ciclo positivo, com alta acessibilidade habitacional e desempenho superior das construtoras focadas nesse nicho, cujas ações subiram cerca de 110% no ano, frente aos +35% do Ibovespa. CURY e Direcional foram destaques, multiplicando valor em até 9 vezes nos últimos quatro anos, graças à execução impecável e retornos elevados.

Contudo, dado o prêmio de valuation de cerca de 30% sobre os pares, vemos melhor relação risco-retorno em nomes com múltiplos mais baixos, especialmente diante da próxima onda de melhorias no programa MCMV, algumas já aprovadas pelo Conselho do FGTS.

Consumo discricionário e vestuário

Estamos atualizando estimativas e preços-alvo para 2026 no setor de consumo discricionário, após incorporar resultados recentes, novas premissas macro e redução do custo de capital (Ke para 14,3%).

Mantemos recomendação de compra para Smart Fit (top pick, TP R$33,5), C&A (TP R$22,5) e Lojas Renner (TP R$21), destacando forte crescimento esperado, expansão de margens e valuations atrativos (Smart Fit a 17x P/E 2026, desconto de 23% vs histórico; C&A a 9,1x, abaixo da média setorial; LREN a 9,6x, 40% abaixo do histórico). Já ALPA, VIVA, AZZA, SBFG e NATU permanecem com rating Neutro, pois melhorias operacionais já estão precificadas ou dependem de entregas futuras para revisão da tese.

Autopeças no Mercado Hoje 04-12-2025

Em novembro, as vendas de veículos somaram 239 mil unidades (-6% a/a e -8,5% m/m), com destaque para queda nos segmentos de veículos leves (-6% a/a), comerciais (-5% a/a) e caminhões (-11% a/a), refletindo juros altos e postergação de investimentos, enquanto ônibus avançaram +14% a/a e +32% m/m (ajustado por dias úteis), impulsionados por programas públicos e renovação de frota.

O programa Carro Sustentável sustentou parte da demanda (+14% m/m ajustado), mas sem ele as vendas estariam negativas no ano. Para autopeças, os dados são negativos para Iochpe-Maxion e Randoncorp, devido à fraqueza em caminhões e reboques, e positivos para Marcopolo, beneficiada pelo forte desempenho de ônibus e perspectivas de crescimento contínuo em 2025.

Siderurgia e mineração

Na semana, o minério de ferro subiu, enquanto a taxa de utilização dos altos-fornos caiu e os estoques nos portos ficaram estáveis; a produção diária de aço aumentou, mas as margens do HRC seguem negativas, apesar da melhora. Os prêmios e descontos entre diferentes teores de minério se estreitaram.

No ouro, o time spread passou para contango, sugerindo maior oferta ou demanda mais fraca, com estoques da COMEX em queda e relação ouro/prata menor. Para alumínio, houve aumento no posicionamento líquido e mudança para backwardation, indicando menor oferta ou demanda mais forte, com prêmios nos EUA e Roterdã em alta e estoques em queda. Já no cobre, o time spread mudou para contango, estoques subiram, TC/RCs seguiram baixos, e o prêmio na China aumentou, apontando para demanda mais forte na região.

Cemig

A Cemig anunciou acordo com sindicatos para encerrar disputa sobre benefícios do plano de saúde (PSI), envolvendo 15.496 beneficiários. O acordo prevê reembolso máximo de R$1,25 bilhão, pago em seis parcelas entre 2025 e 2030.

Atualmente, a empresa possui provisões de cerca de R$2,5 bilhões, que devem ser revertidas no 4T25, impulsionando o lucro contábil (sem impacto em caixa) e reduzindo despesas futuras, o que é positivo para o fluxo de caixa. Para financiar o reembolso, Cemig deve emitir dívida, com custo estimado em IPCA+6%, resultando em VPL próximo de R$440 milhões. A notícia é vista como positiva, pois melhora resultados e pode aumentar dividendos, embora a recomendação permaneça Neutra devido ao valuation.

Outras informações do Mercado Hoje 04-12-2025

Commodities
Petróleo apresenta alta (US$ 62,12/b; +0,24%)
Minério de ferro registra alta (US$ 104,2/t; +0,29%)

Agenda do Mercado Hoje 04-12-2025
9:00 – Brasil – PIB
10:30 – EUA – Pedidos de auxílio desemprego
12:00 – EUA – Pedidos de Fábricas
12:00 – EUA – Pedidos de Bens Duráveis

Empresas
Banco Master: Toffoli traz caso do Banco Master para competência do STF “diante de investigação supostamente dirigida contra pessoas com foro por prerrogativa de função”
Braskem: Novonor informou que negocia com a IG4 Solutions um compromisso de exclusividade, segundo a Braskem
Alliança: Empresa afirmou que o controlador Nelson Tanure negocia com o BTG Pactual uma possível assessoria sobre alternativas de negócios, mas ainda não definiu preço de venda nem decidiu sobre qualquer transação
Klabin: Companhia elege Gabriela Woge como CFO, cria novo cargo executivo

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.