Mercado Hoje 21-11-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 21-11-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas em baixa. Commodities mistas. Tecnologia pesa nas bolsas. Alívio nas tarifas do EUA a produtos agrícolas do Brasil. Atualizamos e reforçamos compra em ITUB (+) e ITSA (+). Destaques do encontro com a Porto Saúde: PSSA (+). Feedback do Dia do Investidor de ANIM (+) e CPLE (+). Atualizamos nossa Carteira Small Caps. Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 155.380 (-0,73%);
S&P: 6.539 (-1,56%);
Dólar Futuro: R$5,34 (estável).

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou queda de 0,73% no último pregão, cotado a 155.380 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 158.500 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 146.500. O próximo fica na faixa de 140.700 pontos.

O Dólar Futuro ficou estável no último pregão, cotado a 5.339 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.225 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.135. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.360 e a segunda em 5.445.

Exterior

Bolsas na Europa operam em baixa e futuros nos EUA de lado, ainda refletindo os dados do mercado de trabalho dos EUA mais fortes que o esperado e com investidores reduzindo a exposição a ativos de risco após forte correção nas ações ligadas a inteligência artificial. A Nvidia apresenta queda apesar de projeção otimista para os resultados do próximo trimestre, o que não eliminou receios do mercado sobre o valuation. O petróleo cai após a Ucrânia aceitar trabalhar em plano de paz, enquanto o minério de ferro opera estável.

Doméstico

Os EUA isentarão alguns produtos agrícolas brasileiros da tarifa de 40% com efeito retroativo a 13 de novembro, de acordo com ordem divulgada pela Casa Branca. Diretor de Assuntos Internacionais e de Gestão de Riscos Corporativos do BC participa de conferência promovida pelo BC do Chile.

Atualiações do Mercado Hoje 21-11-2025

Itaú Unibanco

O Itaú permanece como nossa top-pick no curto prazo graças à execução consistente, alta rentabilidade e potencial de eficiência, com preço-alvo de BRL 49 e upside de 23%. Vemos espaço para distribuição de até BRL 22,5bi em 2025, além de possível recompra de BRL 4bi.

Projetamos crescimento de 10% do lucro por ação em 2026, apoiado por expansão moderada da carteira e estabilidade de margens e risco. A geração de capital e o forte ROE sustentam a tese, apesar de múltiplos elevados. Os principais riscos incluem macro adverso, piora da qualidade de ativos, regulações e competição.

Itaúsa

O relatório destaca a Itaúsa como forma barata de exposição ao Itaú, reforçada pelo possível anúncio de dividendos antes da nova tributação e por um yield implícito superior ao de ITUB. O desconto de holding permanece elevado em 25%, acima da média histórica, e sua redução dependerá de surpresa positiva nos dividendos, queda dos juros e ajustes da reforma tributária.

Após revisões, o lucro projetado para 2025–26 subiu levemente, elevando o preço-alvo para R$ 15, com 28% de upside. As ações seguem negociadas a múltiplos atrativos. Os principais riscos envolvem macro, qualidade de ativos, regulação e alocação de capital.

Carteira Small Caps

Para o próximo período, estamos removendo Brava Energia em nossa carteira Small Caps. Continuamos gostando da tese, os resultados do 3T25 foram positivos, acreditamos que a melhora operacional é o catalisador para a tese, mas o papel não reagiu como esperávamos, optamos assim por dar espaço para outras teses.

Estamos adicionando Aura Minerals em nossa carteira Small Caps. Gostamos da tese por se beneficiar da alta recente do ouro com elevado desconto frente às pares internacionais negociando a um múltiplo P/NAV de 0,7x contra mais de 1x para as pares. A geração de caixa e crescimento do EBITDA em 18% e 50% respectivamente dão suporte à tese, enquanto a questão da liquidez vem paulatinamente melhorando após a listagem na Nasdaq.

Braskem no Mercado Hoje 21-11-2025

Em 18 de novembro, o Senado aprovou o Projeto de Lei 892/2025, que cria o Programa Especial de Sustentabilidade da Indústria Química (Presiq), aguardando sanção presidencial. Se aprovado, o programa deve gerar benefícios relevantes para a Braskem, elevando incentivos sobre matérias-primas de 0,73% para até 6,25% em 2026 e 6% entre 2027–2031, com teto anual de R$2,5 bilhões.

Estimamos impacto adicional de EBITDA de US$40 milhões no 4T25, US$300 milhões em 2026 e média anual semelhante até 2031, representando alta de até 23% nas projeções. Além disso, haverá incentivos para investimentos em expansão e modernização com foco em eficiência energética e uso de materiais renováveis, limitados a 3% da receita bruta e teto anual de R$500 milhões.

Siderurgia e mineração

O relatório mostra avanço nos preços e atividade do minério de ferro, enquanto o ouro permaneceu estável e o alumínio apresentou sinais de demanda mais fraca apesar da alta nos prêmios.

No cobre, o contango se aprofundou e os estoques subiram, reforçando um cenário de menor restrição de oferta e demanda enfraquecida, especialmente na China.

Siderurgia

Os dados de outubro mostram queda no consumo e nas vendas domésticas de aço, apesar do recuo das importações e do aumento das exportações de aços planos, o que pressiona especialmente Usiminas, Gerdau e CSN.

Embora o alívio nas importações reduza a probabilidade de novos descontos, a demanda enfraquecida limita o poder de repasse, ainda que AD represente risco de alta. Nesse cenário, Gerdau e CSN seguem relativamente melhor posicionadas devido à exposição a mercados externos e segmentos mais resilientes.

Construtoras no Mercado Hoje 21-11-2025

O crédito imobiliário via FGTS segue robusto, com alta nas liberações para baixa renda e maior participação no financiamento de unidades usadas após o aumento do LTV, embora o orçamento de construção esteja perto do limite.

O orçamento plurianual 2026–2029 traz mais recursos para crédito individual, menos para construção e maior dotação de subsídios, enquanto o consumo dos subsídios cresce com ajustes de elegibilidade. No SBPE, saques da poupança pressionam a oferta, mas o novo modelo regulatório e a liberação de compulsórios devem ampliar a capacidade de originação.

Tecnologia

A Positivo tem reconfigurado seu portfólio ao fortalecer o segmento corporativo e reduzir a exposição a governo e consumo, impulsionada pela integração da Algar Tech, que amplia sua atuação para infraestrutura e serviços de TI.

Mesmo com essa evolução estratégica e a posição de caixa robusta, o mercado ainda precifica a empresa como um player tradicional de hardware, mantendo o papel abaixo do valor contábil.

Porto

A Porto Saúde mantém forte execução impulsionada por gestão de risco disciplinada, expansão de novos produtos, eficiência operacional e tecnologia, o que sustenta a lucratividade mesmo diante de maior concorrência.

A adoção acelerada de planos de menor tíquete melhora o sinistro e mantém margens, enquanto a rede de corretores cresce e reforça a proposta de valor. Para 2026, a empresa prevê crescimento com expansão regional, maior penetração corporativa e uso de IA, preservando a rentabilidade e equilibrando o avanço em Saúde com a estabilidade do segmento Auto.

Saúde no Mercado Hoje 21-11-2025

A reunião com a ANAHP apontou demanda hospitalar estruturalmente mais forte, com maior ocupação e desacoplamento entre margens de hospitais listados e da média do setor, enquanto glosas e recebíveis seguem desafiadores.

Britto reforçou a necessidade de integração entre operadoras e hospitais e maior foco em prevenção para um modelo sustentável. No campo regulatório, não se espera avanço relevante no curto prazo devido ao contexto político e à complexidade do tema.

Ânima

Ânima, em seu Investor Day em 18 de novembro, reforçou uma estratégia focada em qualidade, crescimento seletivo e disciplina financeira. A gestão demonstrou confiança ao apresentar a ambição de “dobrar a Ânima” ao longo do tempo, por meio de expansão híbrida, educação médica e aprendizagem corporativa, preservando a marca e os resultados dos alunos.

A narrativa é coerente com o novo cenário regulatório e os ativos da companhia, embora o sucesso dependa de execução consistente em diversas frentes.

Copel

A Copel realizou seu Investor Day em 19 de novembro, com a presença da alta liderança, destacando conquistas de 2025 como a aprovação da nova política de dividendos e a migração para o Novo Mercado, além de apresentar o plano estratégico para 2035. A mensagem reforçou um posicionamento positivo, mantendo um caso de investimento simples, centrado em geração hidrelétrica e redes.

A revisão tarifária do segmento de distribuição deve aumentar o fluxo de caixa a partir de 2026, enquanto a simplificação da estrutura corporativa e ganhos de eficiência sustentam a expectativa de dividendos robustos. No crescimento, o leilão de capacidade reserva surge como principal oportunidade para destravar valor, mantendo nossa visão otimista sobre a companhia.

Outras informações do Mercado Hoje 21-11-2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 60,92/b; -2,03%);
Minério de ferro registra alta (US$ 104,15/t; +0,19%).

Agenda do Mercado Hoje 21-11-2025
11:45 – EUA – PMI;
12:00 – EUA – Sentimento da Universidade de Michigan;
12:00 – EUA – Estoques no Atacado.

Empresas
Banco Central: Órgão recebeu alertas sobre riscos do Banco Master. Na quarta-feira, bancos puxaram queda na bolsa em meio à liquidação do Master;
Braskem: Idesa em negociações com grupo de detentores de títulos;
Americanas: Empresa nega proposta vinculante por Natural da Terra;
State Grid: Empresa compra linha transmissão por R$ 7 bi: Brazil Journal;
Porto Seguro: Seguradora pagará R$ 269,7 mi em JCP, R$ 307,5 mi em dividendos;
Vibra: Distribuidora de combustíveis aprova JCP de R$ 850 mi, bonificação de ações;
Energisa: Empresa aprova R$ 320,5 mi em dividendos intercalares;
Ipiranga: Distribuidora de combustíveis aprova emissão de R$ 1 bi em debêntures;
Braskem: Idesa rebaixada para C pela Fitch;
Grupo Abra: Companhia contrata Morgan Stanley para IPO nos EUA: Estadão.

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.