Mercado Hoje 11-11-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 10-11-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities mistas. Ata do Copom e IPCA são destaques. Elevamos CBAV (+) a compra. Dados da Fabus: POMO (-). Resultados do 3T25: EVEN (+), BPAC (+), SBFG (+), MBRF (+), MOVI (+), NATU (-). Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 155.257 (+0,77%)
S&P: 6.832 (+1,54%)
Dólar Futuro: R$5,31 (-0,80%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de 0,77% no último pregão, cotado a 155.257 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 156.500 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 146.500. O próximo fica na faixa de 140.700 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de 0,80% no último pregão, cotado a 5.313 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.225 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.135. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.360 e a segunda em 5.445.

Exterior

Bolsas na Europa negociam em alta, enquanto futuros nos EUA operam em baixa com a volta da cautela sobre as altas avaliações de empresas de inteligência artificial após o Softbank vender toda a sua participação na Nvidia por USD5,8 bilhões. O fim do shutdown dos EUA parece próximo com a aprovação pelo Senado de um projeto de financiamento temporário. A Câmara deve votar a medida na quarta-feira e, se aprovada, seguirá para a sanção presidencial. O petróleo apresenta alta e o minério de ferro cai.

Doméstico

A ata do Copom é o destaque da agenda doméstica e o mercado deve acompanhar a abertura do cálculo da projeção de inflação de 3,3% para o horizonte relevante do 2T27. O IPCA de outubro será divulgado e a expectativa é de um avanço de 0,15% na comparação mens e alta de 4,74% na comparação anual.

Atualizações do Mercado Hoje 11-11-2025

CBA

A reunião com o CEO da CBA, Luciano Alves, e a diretora de RI, Amabile Silva, reforçou uma visão construtiva sobre o mercado de alumínio, apesar das incertezas quanto ao crescimento da oferta na Ásia. A empresa destacou o valor oculto fora do seu atual valor de mercado, como o projeto de bauxita Rondon e descobertas de terras raras em Poços de Caldas.

Com base na melhora das perspectivas para os preços do alumínio, monetização de ativos fora do balanço, maior geração de caixa (FCF yield médio de 9,7% entre 2026–28) e múltiplos atrativos, a recomendação para CBA foi elevada para Compra, com preço-alvo de R$ 7,30 por ação até o fim de 2026, implicando um retorno total de 38%. Apesar da expectativa de queda nos preços do alumínio, a empresa acredita que suas ações estão subvalorizadas. O projeto Rondon ganhou tração após restrições em Guiné, e há potencial adicional com terras raras, embora ainda não haja perfurações específicas. A CBA também vê normalização futura nos preços de sucata, atualmente distorcidos por tarifas nos EUA.

BTG

Consideramos os resultados do BTG Pactual positivos para as ações, com mais um trimestre de forte desempenho acima das já elevadas expectativas. O banco alcançou um ROE de 28%, mesmo em um cenário de juros altos, impulsionado pelo desempenho robusto nas áreas de Investment Banking e Sales & Trading.

Mesmo excluindo essas linhas, a receita superou as estimativas em 5%, evidenciando a força do ecossistema diversificado do BTG. O resultado deve levar a uma nova revisão de lucros, potencialmente de até 10%, e eleva o patamar de expectativas para o banco. A recomendação de Compra foi reiterada, com expectativa de reação positiva do mercado.

Even

A Even apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre, com lucro 22% acima do esperado, impulsionado pelo reconhecimento do lançamento do empreendimento São Paulo Bay, que contribuiu significativamente para o crescimento de 39% da receita líquida anual, atingindo R$ 529 milhões. A margem bruta ajustada subiu para 37%, refletindo a rentabilidade acima da média do projeto, enquanto o lucro líquido cresceu 137% em relação ao ano anterior, alcançando R$ 90 milhões.

O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) foi de 18,2%, e a empresa anunciou o pagamento de R$ 150 milhões em dividendos, com yield de aproximadamente 9,7%. Apesar dos resultados positivos, a recomendação para as ações da Even permanece neutra, devido ao elevado nível de estoque (23 meses de vendas) e ao pipeline de lançamentos de alto padrão em um cenário macroeconômico desafiador.

Movida no Mercado Hoje 11-11-2025

A Movida apresentou um desempenho robusto no 3T25, com EBITDA de R$ 1,5 bilhão, superando em 5% as estimativas da instituição e em 6% as do mercado. Esse resultado foi impulsionado pela forte execução nas operações de aluguel (RAC + GTF), com aumento de preços e uma melhor composição de receita, marcada por menor participação da venda de seminovos. Isso levou a uma expansão de 620bps na margem EBITDA consolidada, atingindo 39,3%.

Por outro lado, o lucro líquido foi pressionado pelo aumento de 33,8% nas despesas financeiras, que somaram R$ 795 milhões. Ainda assim, o spread de ROIC em 12 meses subiu para 4,1%, refletindo a melhora operacional. Apesar dos bons resultados, a recomendação para MOVI3 permanece neutra, devido à alavancagem do balanço e às incertezas macroeconômicas que limitam o potencial de valorização das ações.

MBRF

A MBRF apresentou um EBITDA ajustado 11% acima da estimativa da instituição e 7% acima do consenso Bloomberg, impulsionado pelas margens resilientes na operação de Beef South America, enquanto a National Beef ainda enfrentou um cenário desafiador, apesar da melhora sequencial nas margens. A BRF teve desempenho doméstico sólido, embora o trimestre tenha sido impactado pelas restrições relacionadas à gripe aviária (HPAI), e o aumento do custo por quilo pressionou as margens, conforme esperado.

O fluxo de caixa livre foi positivo em R$ 555 milhões (yield de 9,7% em 12 meses), mas os desembolsos com recompra de ações, dividendos e direitos de retirada elevaram a alavancagem para 3,09x. No geral, os resultados são considerados construtivos para a tese de investimento, com a gestão demonstrando boa execução na integração, ganhos de eficiência e geração de valor. A recomendação para MBRF3 é de compra.

Natura

A Natura&Co apresentou desempenho fraco no 3T25, impactada por custos de transformação não recorrentes de aproximadamente R$ 100 milhões. Todas as unidades, exceto Natura Hispanic, registraram queda nas vendas em moeda constante, com destaque negativo para Natura Brasil, que teve retração de 0,2% na comparação anual, e Avon LatAm, cujas vendas despencaram 17% no Brasil e 27% na América Latina Hispânica.

A Casa & Estilo também seguiu com desempenho abaixo do esperado. A elevada alavancagem, que subiu para 2,9x ND/EBITDA, somada à baixa visibilidade de recuperação da Avon LatAm e da operação brasileira, deve continuar pressionando a rentabilidade e a geração de caixa nos próximos trimestres. Por isso, a recomendação para NATU3 permanece neutra.

Azzas no Mercado Hoje 11-11-2025

A AZZA apresentou resultados neutros no 3T25, em linha com as expectativas, mas refletindo uma desaceleração significativa em relação ao bom desempenho dos trimestres anteriores. As vendas líquidas recuaram 2% na comparação anual, com desempenho fraco nas categorias de Calçados & Bolsas e Básicos.

A perda de alavancagem operacional impediu ganhos de eficiência nas despesas, mesmo com uma base de comparação favorável, enquanto os custos relacionados a fusões e aquisições impactaram negativamente a rentabilidade. Diante da desaceleração do crescimento da receita e de um cenário macroeconômico mais desafiador, que deve dificultar a recuperação das vendas, a recomendação para AZZA3 permanece neutra.

Grupo SBF

O Grupo SBF apresentou resultados acima do esperado no 3T25, com EBITDA e lucro líquido superando em 8% as estimativas do Safra, apesar de um trimestre considerado fraco. Esse desempenho foi sustentado por menores despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), que compensaram a leve queima de caixa causada por maiores necessidades de capital de giro.

A recomendação para SBF3 permanece neutra, com atenção voltada para a continuidade do atual momento positivo no 4T25, que será crucial para avaliar a capacidade da empresa de manter a trajetória de recuperação, especialmente por representar uma parcela relevante das vendas anuais.

JSL

A JSL apresentou um resultado neutro no 3T25, com crescimento de 12,8% no EBITDA ajustado em relação ao ano anterior, superando em 4,5% as estimativas, impulsionado pelo reconhecimento de créditos tributários extemporâneos de R$ 36 milhões. Sem esse efeito, a margem EBITDA ajustada teria sido de 19,7%, em linha com as projeções.

No entanto, o lucro líquido ajustado caiu 68,9% ano a ano, para R$ 20 milhões, devido ao aumento de 27,4% nas despesas financeiras, que totalizaram R$ 295 milhões. Apesar do desempenho pouco inspirador, a recomendação para JSL3 permanece como Compra, sustentada por uma avaliação atrativa e melhora nos indicadores operacionais.

Sabesp no Mercado Hoje 11-11-2025

A Sabesp apresentou resultados mistos no 3T25, com EBITDA reportado de R$ 3,116 milhões (-71% A/A) abaixo das estimativas, impactado por diversos itens não recorrentes, como revisões tarifárias e despesas com programas de desligamento. Por outro lado, o lucro líquido de R$ 2,159 milhões superou em 65% as projeções, impulsionado por atualizações financeiras de precatórios e reconhecimento contábil de ativos.

O EBITDA ajustado, excluindo efeitos não operacionais, foi de R$ 2,206 milhões (+15% A/A), levemente abaixo das expectativas. A receita líquida cresceu 19% A/A, com redução de inadimplência e queda nos custos com energia. O capex totalizou R$ 4 bilhões (+176% A/A), com avanços significativos em água e esgoto. Apesar da volatilidade nos custos, o plano de turnaround e investimentos segue em curso, sustentando a recomendação de Compra.

Mater Dei

A Mater Dei reportou resultados sólidos no 3T25, com EBITDA acima das expectativas, impulsionado pelo bom desempenho dos hospitais maduros e pela expansão das novas unidades.

A exclusão dos ativos do Grupo Porto Dias resultou em ganho relevante de margem. O lucro líquido superou as estimativas internas, mas ficou abaixo do consenso. A gestão segue bem na reestruturação pós-venda do GPD, e apesar da recomendação neutra, a ação parece barata diante da execução consistente.

Recursos naturais no Mercado Hoje 11-11-2025

Na primeira semana de novembro, as importações de aços planos cresceram, enquanto as de aços longos caíram; já as exportações mostraram desempenho misto, com alta nos aços longos.

O minério de ferro teve leve queda semanal, mas manteve volumes superiores aos de 2024. As exportações de celulose recuaram, embora sigam acima do ano anterior, e as importações de papel diminuíram, mas ainda estão elevadas frente aos padrões recentes.

Marcopolo

A produção de ônibus no Brasil cresceu em outubro, mas o desempenho da Marcopolo foi ligeiramente negativo. Os volumes da empresa caíram 3,4% A/A, pressionados pelo segmento rodoviário (-4,3%) e pela queda acentuada da Volare (-28%).

O mercado doméstico recuou 17%, compensado parcialmente pelo forte avanço das exportações (+31%). A POMO ficou atrás da indústria, com menor crescimento acumulado e perda de participação de mercado.

Itaúsa

Consideramos os resultados da Itaúsa no 3T25 neutros, com desempenho sólido graças à contribuição do Itaú. A companhia reduziu novamente o custo da dívida para CDI + 1,11%, reforçando seu balanço.

O desconto de holding segue em torno de 25%, acima da média histórica, mas estável no ano. O banco vê como possível gatilho de curto prazo um dividendo extra do Itaú Unibanco, o que poderia tornar a Itaúsa ainda mais atrativa. A recomendação de compra foi mantida.

Outras informações do Mercado Hoje 11-11-2025

Commodities
Petróleo apresenta alta (US$ 63,90/b; +0,41%)
Minério de ferro registra queda (US$ 101,5/t; -0,66%)

Agenda do Mercado Hoje 11-11-2025
09:00 – Brasil – IPCA

Empresas
Braskem: Novonor está perto de fechar um acordo com seus credores para vender sua participação de controle na Braskem para a IG4 Capital, disseram pessoas familiarizadas com o assunto; A IG4 compartilharia o controle da Braskem com a Petrobras, disseram as pessoas, que pediram para não serem identificadas porque as conversas não são públicas; Braskem, Novonor e IG4 não quiseram comentar / Vendas líquidas 3T R$17,30 bi X R$21,27 bi a/a / empresa acerta acordo para pagar R$ 1,2 bi por danos em Alagoas
Banco Pan: Lucro líquido 3T R$187 mi X R$196 mi a/a
São Martinho: Ebitda ajustado 2T em linha com estimativas
Porto Seguro: Lucro líquido 3T em linha com estimativas

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.