Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 31-10-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas mistas. Commodities em baixa. Amazon, Apple e Nvidia animam mercados. Dado de emprego no Brasil é destaque. Prévia de resultados do 3T25: VBBR (+), CURY (+), DIRR (+), MDNE (+), EZTC (+), EVEN (+) e PLPL (-). Resultados do 3T25: VALE (+), VIVT (+) e POMO (+). Avaliamos o próximo leilão de Transmissão. Confira!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 148.780 (+0,10%)
S&P: 6.822 (-0,99%)
Dólar Futuro: R$5,39 (+0,51%)
O Ibovespa apresentou leve alta de 0,10% no último pregão, cotado a 148.780 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 151.000 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 146.500. O próximo fica na faixa de 140.700 pontos.
O Dólar Futuro apresentou alta de 0,51% no último pregão, cotado a 5.387 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio e curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.320 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.180. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.555 e a segunda em 5.760.
Exterior
Bolsas na Europa negociam em leve baixa e futuros nos EUA operam em alta, impulsionados pelo setor de tecnologia. Os resultados de Apple, com vendas e estimativas positivas para os novos Iphones, e Amazon, com crescimento acima do esperado em seu negócio de nuvem, reforçaram otimismo. Além disso, a Nvidia anunciou que fornecerá mais de 260 mil chips de IA para a Samsumg, Hyundai e SK Group em acordo intermediado pelo governo da Coreia do Sul. O petróleo apresenta queda antes de reunião que da Opep+ no final de semana que pode aprovar novo aumento de produção e o minério de ferro cai.
Doméstico
A agenda tem dados de desemprego nacional, com estimativa de queda na taxa de 5,6% para 5,5% em setembro, após o Caged ter mostrado criação de vagas acima do esperado ontem.
Petróleo e gás
Os preços do Brent subiram 2% no trimestre, mas o avanço foi limitado por excesso de oferta e demanda fraca. Nesse cenário, produtores independentes devem apresentar resultados mistos: a PRIO deve se destacar com EBITDA ajustado de USD 322 milhões (+17% t/t), impulsionado por maiores embarques, apesar da queda de 12% na produção.
Já a Brava deve registrar leve retração de 2% no EBITDA para BRL 1.300 milhões, mesmo com aumento de produção, devido à valorização do real e fraqueza nos segmentos midstream e downstream. A PetroReconcavo deve ser a mais afetada, com queda de 6% no EBITDA para BRL 353 milhões, refletindo desafios operacionais e menor produção.
Gerdau apresentou resultados ligeiramente positivos no 3T25, com EBITDA comparável de BRL 2.737 milhões, alinhado às estimativas e 1% acima do consenso, impulsionado por desempenho sólido na América do Sul, enquanto Brasil e América do Norte ficaram em linha. O fluxo de caixa livre superou expectativas e deve continuar positivo no 4T25.
Para o próximo trimestre, a empresa enfrenta riscos de sazonalidade e atividade mais fraca no Brasil, com margens abaixo do esperado, embora a valorização do real reduza custos e a expansão de HRC contribua para o EBITDA. Nos EUA, as margens começam bem, mas também podem sofrer com sazonalidade.
O setor de construção iniciou a segunda metade de 2025 com resultados sólidos, impulsionado pelo forte ritmo do programa MCMV, que favoreceu o segmento de baixa renda e sustentou expansão de vendas e lançamentos.
Espera-se crescimento de lucros e ROE para todas as empresas cobertas, com destaque para CURY e Direcional, que devem registrar margens recordes e alta média de 37% nos lucros. A tendência de desinflação nos custos deve contribuir para ganho médio de 120bps na margem bruta e expansão de 21% no resultado líquido.
No segmento médio/alto padrão, Moura Dubeux e Eztec devem liderar, apoiadas por lançamentos robustos e demanda resiliente, apesar da pressão das altas taxas de hipoteca sobre estoques. Cyrela deve apresentar crescimento mais modesto, enquanto Lavvi e Even devem entregar ROEs sólidos. Plano & Plano, por outro lado, deve ter um trimestre fraco devido à maior participação de projetos menos rentáveis.
Vale apresentou resultados positivos no 3T25, com EBITDA ajustado de USD 4,399 milhões, superando em 5% nossa estimativa e em 4% o consenso, impulsionado por desempenho acima do esperado em Soluções de Minério de Ferro e Metais para Transição Energética, apesar de maiores despesas em “Outros”.
O fluxo de caixa livre também foi destaque. Para o 4T25, esperamos melhora sequencial apoiada por maiores vendas de minério de ferro, menor C1 e preços resilientes, já que as cotações spot de minério, cobre e níquel estão acima da média do 3T25. A gestão deve priorizar redução da dívida líquida antes de dividendos extraordinários, mas acreditamos que estes serão distribuídos caso os preços permaneçam firmes.
O próximo leilão de transmissão (nº 04/2025), marcado para amanhã, oferecerá 7 lotes em 12 estados, com Receita Anual Permitida (RAP) total de BRL 937 milhões e capex estimado de BRL 5,5 bilhões, implicando um retorno médio de 16,9% sobre o investimento.
Apesar de representar uma oportunidade de crescimento, o impacto esperado é limitado, já que se trata de um leilão pequeno com taxa interna de retorno média de 12,1%, semelhante à de 2024. Destaque para os lotes 4, 6 e 7, que incluem compensação síncrona para maior confiabilidade do sistema. Empresas como AXIA (ex-Eletrobras), Engie, Alupar, Taesa, Energisa e Cemig devem avaliar participação.
Marcopolo apresentou um 3T25 ligeiramente positivo, com receita de BRL 2,505 bilhões (+8,2% a/a), impulsionada por forte alta de 49% nas vendas internacionais, que compensou a queda de 15% no mercado doméstico devido a menores volumes nos segmentos rodoviário e Volare.
O EBITDA ajustado cresceu 14,3% a/a para BRL 491 milhões (excluindo impacto negativo de BRL 71,3 milhões da NFI), com margem de 19,6%, alta de 104bps, favorecida por melhor mix e exportações. O lucro líquido foi de BRL 330 milhões (-1,8% a/a), mas ajustado pelo efeito NFI teria avançado 12% a/a para BRL 377 milhões.
Telefônica Brasil (Vivo) apresentou um trimestre sólido, com EBITDA crescendo 9% a/a, superando nossas estimativas em 1,5% e o consenso em 2%, além de expansão de margem de +1pp, impulsionada por ganhos de eficiência e bom desempenho nos segmentos fixos, apesar da base desafiadora em serviços móveis.
Mantemos recomendação de Compra, com preço-alvo de BRL 42/ação em 12 meses, sustentado por posição de mercado robusta, forte geração de caixa e atrativos dividend yields estimados em 6,6% para 2025 e 7,4% para 2026.
Resultados neutros no 3T25. Por um lado, um aumento de 68% ano contra ano (YoY) nas receitas imobiliárias impulsionou um crescimento de 6% acima das estimativas e uma margem EBITDA de 83%, acima das expectativas.
Apesar de uma leve queda de 5% no AFFOPS devido às maiores despesas financeiras, destacamos as fortes métricas operacionais da companhia e as iniciativas de controle de custos, que levaram à inspiradora margem NOI de 94%.
Em resumo, reiteramos nossa recomendação Outperform para MULT3, pois ela detém o portfólio de shoppings mais equilibrado do setor, o que permitirá à companhia continuar pressionando pelo crescimento real dos aluguéis daqui para frente.
Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 63,25/b; -0,61%)
Minério de ferro registra baixa (US$ 106,25/t; -0,19%)
Agenda do Mercado Hoje 31-10-2025
09:30 – EUA – Renda Pessoal
09:30 – EUA – Gasto Pessoal
10:45 – EUA – PMI de Chicago
22:45 – China – PMI de Manufatura
Empresas
Ambipar: Tribunal brasileiro aprovou pedido de recuperação judicial da Ambipar, segundo decisão vista pela Bloomberg; Tribunal também determinou que o processo de recuperação deve ocorrer no Rio de Janeiro
Raízen: Moody’s põe rating em revisão para rebaixamento
Oi: Justiça prorroga suspensão de obrigações por mais 10 dias
Petrobras: Ecopetrol e Petrobras venderão gás de poço da Colômbia
Braskem: Taxa operação centrais Brasil 3T 65% X 73% a/a
Vulcabras: Lucro líquido 3T R$547,2 mi X R$172,2 mi a/a
Azul: Companhia tem Ebitda ajustado de R$ 613,8 milhões em setembro
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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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