Mercado Hoje 21-10-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 21-10-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas estáveis. Commodities em alta. Mercados em pausa aguardando avanços em negociações entre EUA e China. Prévia do 3T25: ABEV (-), BBDC (+), ITUB (+), BBAS (-), SANB (-), STNE (-), LWSA (+) e TOTS (+). Atualizamos nossa Carteira Small Caps para novembro. Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 144.509 (+0,77%)
S&P: 6.735 (+1,07%)
Dólar Futuro: R$5,39 (-0,65%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de 0,77% no último pregão, cotado a 144.509 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 147.100 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 139.900. O próximo fica na faixa de 134.400 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de 0,65% no último pregão, cotado a 5.390 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio e curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.320 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.180. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.590 e a segunda em 5.760.

Exterior

Bolsas na Europa e futuros nos EUA negociam próximos da estabilidade, indicando pausa após alta apresentada ontem com perspectiva de negociações entre EUA e China e diante da sinalização de Trump de que aumentará as tarifas sobre produtos chineses caso não haja acordo até 1º de novembro. Nos EUA, a temporada de resultados reforça otimismo, com cerca de 85% dos balanços superando as estimativas. O petróleo e minério de ferro negociam em alta.

Doméstico

No campo político local, o governo faz troca na chefia da secretaria geral da presidência, indicando Guilherme Boulos para o cargo. Os juros futuros acompanham leilão de pós-fixados, após alívio na véspera com Focus e redução no preço da gasolina pela Petrobras.

Atualizações do Mercado Hoje 21-10-2025

Carteira Small Caps

Para o próximo período estamos mantendo a carteira inalterada, o portfólio segue composto por Marcopolo, Qualicorp, Alupar, Panvel, Iguatemi, C&A, Smartfit, Direcional, Brava Energia e Tenda.

Em relação a performance, a carteira apresentou baixa de 4,55% nos últimos 30 dias, contra baixa de 5,70% do índice Small. No ano, a carteira apresenta valorização de 31,78%, contra 20,11% do índice Small.

Tecnologia

A temporada de resultados do 3T25 para empresas de tecnologia brasileiras deve ser positiva, com TOTVS mantendo bom ritmo apesar de uma leve desaceleração no crescimento da unidade Management (+13,2% a/a) devido à inflação IGPM mais baixa, projetando receita líquida consolidada de R$1,5 bi (+15,7% a/a), margem EBITDA ajustada de 25,2% e lucro líquido ajustado de R$237 mi. RD Station deve seguir com crescimento abaixo de 20% a/a, enquanto Techfin se beneficia de sazonalidade e comps favoráveis.

Para LWSA, espera-se desempenho semelhante ao 2T, com receita líquida de R$381 mi (+9% a/a), crescimento de dois dígitos em Commerce, estabilidade em BeOnline e melhoria contínua de eficiência, levando a margem EBITDA ajustada de 22,6% e lucro líquido ajustado de R$37 mi.

Lavvi

A Lavvi apresentou resultados operacionais mistos no 3T25, abaixo das estimativas, com lançamentos sólidos e melhora nas vendas de estoque, mas menor atividade de lançamentos e maior volume de cancelamentos pressionaram o SoS para 13,3% (-7,9 p.p. t/t).

Foram lançados dois empreendimentos, somando R$250 mi em PSV líquido (-79% t/t), com SoS de 43%, enquanto as vendas líquidas atingiram R$336 mi (-45% t/t), 10% abaixo da projeção, refletindo cancelamentos de 11% das vendas brutas. A geração de caixa foi modesta, em R$6 mi, mas excluindo aquisições de terrenos, o FCF seria de R$76 mi (yield anualizado de 11%). Apesar do desempenho mais fraco, os estoques permanecem saudáveis (12,7 meses), e a Safra mantém recomendação de Compra para LAVV3, destacando valuation atrativo de 5,4x P/L para 2026.

Bancos brasileiros

Esperamos que o custo de risco continue aumentando marginalmente para todos os bancos, com BBAS e SANB enfrentando os maiores desafios, principalmente devido a casos rurais e corporativos que pressionam a qualidade dos ativos.

Apesar disso, a taxa de juros em 15% por mais de seis meses tem sustentado um ciclo de crédito resiliente, com crescimento acima de 10% a/a e sem deterioração relevante na inadimplência consolidada. Para o Bradesco (BBDC), vemos maior resiliência na receita, apoiada pela substituição de carteiras antigas por novas de melhor qualidade, o que deve manter NIMs estáveis e permitir expansão sequencial dos lucros, mesmo com provisões e despesas maiores. Reiteramos preferência por BBDC, seguido por Itaú (ITUB), que deve manter ritmo consistente de crescimento.

Pagamentos no Mercado Hoje 21-10-2025

O setor deve sentir mais os efeitos macroeconômicos no 3T, com despesas financeiras impactadas pelo aumento da Selic (+450bps a/a) e volumes industriais refletindo a desaceleração do consumo. Esperamos que STNE apresente um trimestre melhor que PAGS, já que os benefícios do repricing perderam força e as operações bancárias ganharam relevância como fonte de receita.

PAGS deve ser mais penalizada pela sensibilidade aos juros, com despesas financeiras maiores e crescimento do lucro bruto abaixo do guidance anual, possivelmente revisado para 3%-7% (de 7%-11%), dado o avanço de apenas 5% em 9M25. Apesar do trimestre fraco e da perspectiva de cortes de juros em 2026, acreditamos que o foco dos investidores deve estar na evolução dos volumes, avaliando se uma possível revisão negativa da receita pode neutralizar ganhos com menor custo de funding.

Alimentos e bebidas

Apesar do forte desempenho nos volumes de frango, os preços caíram significativamente (-13% m/m), segundo dados da Secex para a terceira semana de outubro. As exportações de frango e carne bovina seguem sólidas, enquanto a carne suína se recuperou s/s, mas continua abaixo m/m.

A queda nos preços do frango (-9% s/s) preocupa, pois pode pressionar spreads de exportação neste mês, especialmente sem melhora no mix (cortes de menor valor migrando para exportação). Se os preços não reagirem nas próximas duas semanas, os spreads devem cair m/m, mesmo com custos de ração menores. Olhando à frente, spreads de frango e suíno devem se beneficiar de ventos favoráveis nos COGS (positivo para MBRF3 e JBS), mas investidores devem monitorar sinais de maior oferta que possam impactar preços negativamente.

Ambev

Ambev deve apresentar resultados fracos no 3T25, impactados por volumes menores em Cerveja Brasil e pressões de COGS, além de condições macro desfavoráveis na CAC e LAS e desempenho fraco no Canadá.

Incorporamos esse cenário ao modelo, reduzindo nossas estimativas de EBITDA em 2%, EPS em 3% e preço-alvo para R$14,00 (de R$14,50). Mantemos recomendação Neutra para ABEV3, pois o desconto atual de 6% frente aos pares globais parece justo diante dos desafios no Brasil, Canadá e Argentina, além de pressões de custos no curto prazo, enquanto um balanço sólido e dividend yield de 8% limitam riscos de queda.

Recursos naturais no Mercado Hoje 21-10-2025

Na segunda semana de outubro, as importações de aço plano e longo caíram s/s, permanecendo abaixo dos níveis do ano anterior, enquanto as exportações de aço longo ficaram estáveis e as de aço plano se mantiveram fortes, embora devam normalizar ao longo do mês.

As exportações de minério de ferro subiram s/s, mas seguem tendência de desaceleração desde o pico de julho, ficando apenas ligeiramente acima dos anos anteriores. Já as exportações de celulose e as importações de papel recuaram s/s, com celulose em linha com 2024 e papel ainda elevado frente aos padrões históricos, apesar da queda semanal.

Outras informações do Mercado Hoje 21-10-2025

Commodities
Petróleo apresenta alta (US$ 61,29/b; +0,59%)
Minério de ferro registra alta (US$ 103,70/t; +0,16%)

Agenda do Mercado Hoje 21-10-2025
08:00 – EUA – Pedidos de Hipoteca

Empresas
Ambipar: Empresa decide entrar com pedido de recuperação judicial no Brasil, encerrando uma derrocada após preocupações com governança, rebaixamentos e saídas de executivos que aumentaram os riscos do mercado de crédito; Subsidiária Ambipar Emergency Response entrou com pedido de Chapter 11 no Texas
Petrobras: Estatal pagará R$ 1,54 bi à PPSA em acordo de equalização no pré-sal
Trisul: Vendas contratadas 3T R$ 435,1 mi

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.