Mercado Hoje 20-10-2025: Saiba as principais notícias

Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 20-10-2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas em alta. Commodities em baixa. Perspectiva de redução das tensões entre EUA e China. Atividade na China desacelera. Atualizamos e reforçamos compra em DXCO (+). Prévia do 3T25: PGMN (+), MELI (+), GMAT (-) e ASAI (-). Feedback da reunião com investidores nos EUA sobre o setor de transportes: MOTV (+) e RENT (+). Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 143.398 (+0,84%)
S&P: 6.664 (+0,53%)
Dólar Futuro: R$5,42 (-0,86%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de 0,84% no último pregão, cotado a 143.398 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 147.100 pontos. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 139.900. O próximo fica na faixa de 134.400 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de 0,86% no último pregão, cotado a 5.425 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.410 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.320. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.590 e a segunda em 5.760.

Exterior

Bolsas na Europa e futuros nos EUA negociam em alta, com impulso de bancos na Europa e perspectiva de alívio nas tensões entre EUA e China antes de novas negociações entre os países prevista para esta semana. Na China, o PIB apresentou crescimento de 4,8% no 3T25, com o crescimento desacelerando pelo segundo trimestre seguido. Os preços de imóveis usados e novos caíram mais que o esperado em setembro e o Banco Popular da China manteve inalteradas as taxas de empréstimos de referência. O petróleo e o minério de ferro apresentam leve baixa.

Doméstico

A agenda local conta com Pesquisa Focus e rolagem de linha cambial. O governo lançará na parte da tarde um programa de refinanciamento de reformas de moradias, que contará com R$40 bilhões em empréstimos para reforma.

Atualizações do Mercado Hoje 20-10-2025

Eztec

A Eztec lançou dois empreendimentos no 3T25, somando R$475 milhões em VGV líquido (-3% T/T; -32% A/A; +2% vs. Safra), elevando a taxa de vendas sobre lançamentos para 33% (+7 p.p. T/T; +2 p.p. A/A), com destaque para o projeto “Blue Marine” (R$365 milhões), que já vendeu 66% da área privativa.

Em contrapartida, as vendas de estoque caíram 28% T/T e 32% A/A, para R$166 milhões, resultando em uma taxa de 8% (-3 p.p. T/T; -2 p.p. A/A). Cancelamentos ficaram estáveis em 12% das vendas brutas. Assim, as vendas líquidas atingiram R$532 milhões (+9% T/T; +6% A/A), 1% acima da estimativa, com taxa geral de 16,6%.

Apesar da queda nas vendas de estoque, a companhia registrou recorde histórico de vendas, reduzindo o prazo de estoque para 18 meses (de 19 e 22 meses). O Safra mantém recomendação Neutra, mas destaca melhora no desempenho e valuation atrativo (0,7x P/VPA), com potencial de reprecificação diante do ciclo de afrouxamento monetário.

Dexco

Estamos introduzindo um preço-alvo para o final de 2026 de R$6,90 (ante R$7,50 para 2025) e mantendo a recomendação de Compra, apoiados na expectativa de um ciclo iminente de afrouxamento monetário no Brasil, melhora mais rápida da rentabilidade da Deca e possível aceleração das iniciativas de desalavancagem.

Apesar da queda de ~12% das ações no ano e cortes de ~11% no consenso de EBITDA para 2026–27, nossas projeções revisadas indicam upside de 9% e 8%, impulsionado por margens maiores em Deca e Madeira.

Os principais riscos seguem sendo FCF negativo e alavancagem acima de 3x, mas a venda de ativos não core — como já feito no passado — poderia destravar valor e reduzir dívida (cada R$500 mi reduziria a alavancagem em ~0,3x).

Com base em DCF (WACC 13,1%), vemos potencial de valorização de ~33%, com múltiplos EV/EBITDA de 5,4x e 5,0x para 2026–27, abaixo da média histórica de 6,7x. A demanda futura é sustentada pelo backlog imobiliário, mesmo com desaceleração recente nas vendas.

E-commerce

Em um trimestre de cenário competitivo mais desafiador, o Mercado Livre (MELI) deve se destacar em crescimento, com receita líquida estimada em US$7,3 bi (+37% A/A), impulsionada por e-commerce (+28%) e fintech (+51%), embora com leve pressão na margem EBIT (-32 bps A/A) devido a maiores custos com frete grátis, marketing e provisões.

O EBIT deve atingir US$742 mi (+33% A/A) e o lucro líquido US$494 mi (+25% A/A). Já a Magalu (MGLU3) deve apresentar vendas de R$9,3 bi (+3% A/A), com crescimento em lojas físicas (+5%) compensando queda no 3P (-7%), margem bruta em retração (-77 bps) e EBITDA praticamente estável em R$727 mi (+1%), mas lucro líquido reduzido para R$4 mi (vs. R$70 mi em 3T24) por maiores despesas financeiras.

A Casas Bahia (BHIA3) deve crescer 6% em receita, com melhora sequencial e avanço em 3P (+14%), mas margem bruta menor (-135 bps) e EBITDA ajustado em alta para 8,4%, ainda assim com prejuízo líquido de R$438 mi devido a custos financeiros elevados.

Consumo no Mercado Hoje 20-10-2025

O setor de Pharma Retail deve apresentar um bom trimestre, com crescimento de vendas entre 14% e 17% A/A, impulsionado pela maior demanda por GLP-1 e inverno rigoroso.

O destaque positivo deve ser a PGMN, com alta de 17% na receita e ganho de 48 bps na margem EBITDA, enquanto as demais devem manter margens estáveis; a RADL segue em recuperação, com +14% em vendas.

Na indústria farmacêutica, esperamos um trimestre misto: HYPE deve crescer 15% em vendas e expandir margem EBITDA em +450 bps por base fácil, enquanto Blau deve ter desempenho fraco (+3% em vendas e margem estável).

Já no Food Retail, prevemos desaceleração, com Grupo Mateus como destaque negativo (+11% em vendas e -27 bps na margem), ASAI com crescimento modesto (+5%) e leve ganho de margem (+20 bps), e GPA com avanço tímido e margem praticamente estável.

Transportes no Mercado Hoje 20-10-2025

Nas reuniões com investidores globais, o tom foi cauteloso, refletindo ceticismo político, incerteza institucional e menor atratividade das ações brasileiras no curto prazo.

Embora empresas de transporte e infraestrutura sejam reconhecidas pela qualidade, o risco político elevado limita fluxos estrangeiros, e casos como Ambipar e Braskem aumentaram preocupações com solvência em companhias alavancadas. O sentimento piorou desde o início de 2025, com destaque para:

(i) ruído político e erosão institucional antes das eleições; (ii) medidas intervencionistas (tributos, tarifas, inflação); e (iii) tensões diplomáticas com os EUA. Entre as empresas, Localiza e Motiva seguem como nomes mais respeitados, enquanto Rumo e Ecorodovias atraem interesse por concessões de longo prazo, mas com dúvidas regulatórias.

Já Simpar, Vamos e Movida foram analisadas sob ótica de crédito, com cautela devido à alavancagem. A visão predominante é de alta volatilidade até as eleições, mantendo investidores conservadores com baixa exposção, enquanto players oportunistas podem ver oportunidades táticas em empresas defensivas como Localiza, Motiva e Rumo.

Outras informações do Mercado Hoje 20-10-2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 60,78/b; -0,51%)
Minério de ferro registra baixa (US$ 103,70/t; -0,21%)

Agenda do Mercado Hoje 20-10-2025
Agenda Vazia

Empresas
Petrobras: Governo e Estatal entram em impasse sobre investimentos após queda do petróleo; Com preço do barril desvalorizado no mercado, executivos defendem rever números, mas governo petista registe
Petrobras: Empresa assina contrato com refinador indiano HPCL
Reag Investimentos: Gestora elege Giuliana Nigro Argese como CFO

Fale com um Assessor de Investimentos

Para entrar em contato com um assessor de investimentos basta acessar este link e marcar uma reunião para apresentação do trabalho de assessoria de investimentos que é totalmente gratuito.

As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.