Mercado Hoje 15/05/2025: Confira as principais notícias

Confira as principais notícias do Mercado Hoje 15/05/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities em baixa. Varejo no Brasil e série de dados nos EUA são destaques. Resultados do 1T25: CSMG (+), MDNE (+), PNVL (+), ELET (-) e BHIA (-). Veja!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 138.423 (-0,39%)
S&P: 5.893 (+0,10%)
Dólar Futuro: R$5,64 (+0,43%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou queda de 0,39% no último pregão, cotado a 138.422 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 140.000 pontos e a segunda em 140.750. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 137.300. O próximo fica na faixa de 133.100 pontos.

O Dólar Futuro apresentou alta de 0,43% no último pregão, cotado a 5.639 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.635 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.470. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.835 e a segunda em 6.000.

Exterior

Bolsas na Europa negociam próximas da estabilidade e futuros nos EUA operam em baixa. Na agenda, destaque para vendas no varejo, produção industrial e inflação ao produtor nos EUA, além de fala de Jerome Powell. O petróleo cai após presidente Trump dizer que os EUA e Irã se aproximam de um acordo sobre o programa nuclear e também reage à indicação da Agencia Internacional de Energia que informou esperar que o crescimento do consumo global da commodity desacelere pelo resto do ano. O minério de ferro cai.

Doméstico

No Brasil, dado de venda no varejo de março é destaque e a expectativa de consenso de mercado aponta para uma queda de 0,7% na comparação anual.

Atualizações do Mercado Hoje 15/05/2025

Equatorial

Os resultados vieram em linha, com bom controle de custos e lucros impulsionados pela Sabesp. Os resultados ajustados ficaram em linha com nossas estimativas, principalmente devido ao desempenho de custos melhor que o esperado e bons resultados no segmento de geração, apesar dos impactos de curtailment.

As operações no segmento de distribuição foram boas, com perdas e inadimplência sob controle. A Equatorial se beneficiou de R$214 milhões vindos da Sabesp, o que contribuiu para a surpresa positiva nos lucros. Mantemos uma visão positiva sobre a Equatorial, com base em seu bom histórico de alocação de capital e perspectivas de recuperação.

Grupo Casas Bahia

O desempenho da receita do Grupo Casas Bahia veio um pouco acima da nossa expectativa (+6% vs. Safra), com o bom desempenho das lojas físicas (B&M) e do marketplace (3P) mais do que compensando o desempenho do canal 1P, ainda impactado pelo cenário macroeconômico e pelo plano de reestruturação.

Além disso, o EBITDA superou nossas estimativas em 8%, impulsionado por uma margem bruta maior e diluição das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A). O lucro líquido ficou em linha com nossa estimativa. Por fim, o destaque positivo do trimestre foi a melhora no ciclo de caixa (redução de 4 dias, devido ao aumento de 21 dias no prazo com fornecedores, que compensou o aumento de 17 dias no giro de estoques), com impacto positivo no fluxo de caixa operacional. No entanto, a empresa registrou uma queima de caixa de R$770 milhões (aumento da dívida líquida), incluindo quase R$1 bilhão em créditos tributários nos últimos 12 meses.

Eneva

Os resultados vieram amplamente em linha com as expectativas, com o bom desempenho do Hub Sergipe compensando os resultados mais fracos do complexo Parnaíba. A Eneva reportou um EBITDA (excluindo equivalência patrimonial) de R$1.527 milhões, alta de 40% A/A, 1,7% acima da nossa estimativa e 1,9% abaixo do consenso.

Os resultados foram impactados negativamente em R$15,3 milhões por marcação a mercado (MtM). O EBITDA ajustado foi de R$1.543 milhões, apenas 2,7% acima da nossa estimativa e 0,9% abaixo do consenso. O lucro líquido reportado foi de R$384 milhões, 25% abaixo da nossa estimativa, impactado por uma alíquota efetiva de imposto mais alta.

Eletrobras

A Eletrobras reportou resultados IFRS abaixo das nossas estimativas, com EBITDA (excluindo equivalência patrimonial) de R$3.950 milhões (vs. nossa estimativa de R$5,0 bilhões e R$6,0 bilhões do consenso), queda de 2,3% A/A, pressionado por uma revisão negativa no valor dos contratos do segmento de Transmissão, totalizando R$952 milhões, R$150 milhões referentes a custos com o programa de desligamento voluntário (PDV), entre outros itens não recorrentes.

O EBITDA regulatório ajustado foi de R$5,006 bilhões (+1,0% A/A), em linha com nossa estimativa, mas 16% abaixo do consenso, que provavelmente esperava maiores ganhos no mercado spot. A empresa reportou prejuízo líquido de R$354 milhões, abaixo da nossa estimativa de lucro de R$645 milhões (incluindo amortização da CDE). Além disso, a companhia atualizou seu portfólio de energia para 2025–2028, o que implicou em vendas adicionais de energia (média de 502 MW, considerando o ponto médio do volume comercializado em cada ano) no 1T25.

Dasa

O EBITDA ajustado ficou 1% acima da nossa estimativa e 9% acima do consenso, mas a queima de caixa e a alavancagem continuam sendo motivo de preocupação. A Dasa apresentou resultados mistos neste trimestre.

Por um lado, a empresa demonstrou melhorias operacionais significativas, com ganhos notáveis de eficiência em ambas as unidades de negócio. Como resultado, a margem EBITDA se expandiu de forma relevante, superando tanto nossas estimativas quanto o consenso de mercado.

Copasa

Resultados vieram acima do esperado; aguardamos novidades sobre planos de privatização e conclusão da revisão tarifária. Os custos controláveis e os níveis de inadimplência superaram nossas projeções, enquanto os volumes se recuperaram, revertendo o desempenho mais fraco do 4T24.

Acreditamos que o mercado deve receber bem esses resultados e esperar atualizações sobre a revisão tarifária e possíveis avanços no processo de privatização. Mantemos recomendação de Compra para Copasa, baseada principalmente em valuation, já que a empresa está sendo negociada com uma TIR de 12,3%.

Qualicorp no Mercado Hoje 15/05/2025

O EBITDA ficou praticamente em linha com nossas estimativas e com o consenso, mas o fluxo de caixa livre (FCL) melhorou e contribuiu para a desalavancagem do balanço. A Qualicorp apresentou mais um conjunto fraco de resultados operacionais, com EBITDA levemente abaixo da nossa estimativa, embora o lucro por ação (EPS) tenha surpreendido positivamente devido à redução nas despesas financeiras.

A queda no número de beneficiários se acelerou neste trimestre, principalmente pela perda de uma carteira de clientes que, embora relevante em número de vidas, era considerada pouco rentável pela empresa (o que teve efeito positivo nas margens).

Panvel

A Panvel apresentou crescimento de receita líquida de +3% A/A (em linha com o Safra), com as vendas no varejo (SSS de 12% A/A), somadas à abertura de 33 lojas em 2024, mais do que compensando o encerramento do canal de vendas B2B. Além disso, a margem EBITDA ajustada subiu 22 pontos-base, impulsionada pela recuperação de créditos tributários, o que mais do que compensou a pressão do ritmo mais lento de crescimento consolidado.

No entanto, o lucro líquido ajustado caiu 9% A/A devido ao aumento da carga tributária. A Panvel gerou R$46 milhões de fluxo de caixa operacional, resultado de um ciclo de caixa melhorado (-4 dias A/A), principalmente devido à redução de estoques, o que manteve a alavancagem em um nível saudável de 1,2x dívida líquida/EBITDA (-0,2x T/T).

Moura Dubeux no Mercado Hoje 15/05/2025

A Moura Dubeux apresentou resultados sólidos no trimestre, superando a maioria das nossas estimativas. Apesar do ambiente macroeconômico mais desafiador, seguimos confiantes no desempenho da companhia, destacando seus baixos níveis de estoque (10 meses de vendas) e sua posição de liderança no Nordeste, que deve impulsionar as vendas futuras.

Além disso, vemos as ações sendo negociadas a um valuation atrativo de 5,0x P/L para 2025E, o que justifica nossa recomendação de Compra para MDNE3.

Outras informações do Mercado Hoje 15/05/2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 62,95/b; -2,91%)
Minério de ferro registrou queda (US$ 101,25/t; -0,57%)

Agenda do Mercado Hoje 15/05/2025
09:00 – Brasil – Vendas no Varejo
09:30 – EUA – Índice Empire Manufatura
09:30 – EUA – Vendas no Varejo
09:45 – EUA – PPI
09:45 – EUA – Pedidos de Seguro Desemprego
10:15 – EUA – Produção Industrial

Empresas
Azul: Empresa e credores exploram opções, incluindo o Chapter 11, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto; CEO John Rodgerson, afirmou que empresa está focada em eficiência e redução de endividamento
Americanas: Prejuízo líquido 1T R$ 496 mi
Petrobras: Nigéria conversa com Companhia sobre exploração em águas profundas
Serena Energia: Controladoras pedem registro de OPA

Fale com um Assessor de Investimentos

Para entrar em contato com um assessor de investimentos basta acessar este link e marcar uma reunião para apresentação do trabalho de assessoria de investimentos que é totalmente gratuito.

As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.