Mercado Hoje 30/04/2025: Veja as principais notícias

Veja as principais notícias do Mercado Hoje 30/04/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas mistas; Commodities em baixa. Agenda carregada. Resultados do 1T25: NEOE (+), POMO (-). Dados de produção: PETR (+). Prévia do 1T25: BRFS (+). Feedback da J. Safra Macro Day. Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 135.093 (+0,06%)
S&P: 5.561 (+0,58%)
Dólar Futuro: R$5,57 (-0,72%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de 0,06% no último pregão, cotado a 135.093 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 137.300 pontos e a segunda em 140.000. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 134.000. O próximo fica na faixa de 130.100 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de 0,72% no último pregão, cotado a 5.657,00 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio e curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.610 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.470. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.690 e a segunda em 6.095.

Exterior

Bolsas na Europa operam em alta e futuros nos EUA negociam em baixa antes de balanços corporativos de grandes empresas de tecnologia como Microsoft e Meta Plataforms e de uma série de indicadores econômicos nos EUA como ADP variação de emprego, PIB, consumo, renda e gastos pessoais e dados de vendas de casas pendentes. O minério de ferro cai após indicador de manufatura da China apontar maior contração desde dezembro de 2023 e o petróleo segue pressionado com receios de impactos das tarifas sobre a demanda.

Doméstico

Dado do Caged de março e resultado primário do setor público de março são os destaques da agenda. A expectativa de consenso de mercado aponta para a criação de 187,5 mil vagas em março, um déficit de R$58,4 bilhões e uma relação dívida/PIB de 61,5%. Gabriel Galípolo participa do Lift Day, evento aberto à imprensa.

Atualizações do Mercado Hoje 30/04/2025

Estratégia

No último dia 28 de abril, realizamos o J. Safra Macro Day com a participação de Fernando Haddad, Hugo Motta, Gabriel Galípolo, Rubens Barbosa, Tarcísio de Freitas, entre outros convidados, para discutirmos diversos tópicos relacionados à economia mundial e local e aos cenários domésticos fiscal, político e eleitoral bem como seus devidos reflexos para o mercado de capitais no Brasil e no mundo.

Após o evento, mantemos uma visão cautelosa para o mercado de ações devido às incertezas das políticas tarifárias dos EUA e seus impactos globais, justificando nosso posicionamento defensivo em ações e BDRs.

No médio prazo, apesar da possível volatilidade pela discussão sobre a taxação dos dividendos, vemos catalisadores como a desaceleração da economia dos EUA, um cenário de juros mais baixos globalmente e o valuation atrativo do Ibovespa, favorecendo a rotação de investimentos para países como o Brasil.

A longo prazo, temos uma visão construtiva, considerando os benefícios da reforma tributária, a disposição do Congresso em aprovar reformas importantes, a condução adequada da política monetária e o potencial de investimento em novas áreas, como a transição energética, que podem fomentar nossa economia.

Totvs

A Totvs está prestes a divulgar seus resultados do 1T25 em 8 de maio. Em resumo, esperamos que a Totvs apresente mais um trimestre positivo, com receita líquida atingindo R$1,495bn (+18% a/a), impulsionada pelo desempenho consistente dos segmentos de Gestão e RD Station.

O EBITDA ajustado deve chegar a R$372mn (+21% a/a), com a margem se expandindo para 24,9% tanto a/a quanto t/t, apesar dos custos trabalhistas mais altos relacionados à remoção do alívio da folha de pagamento.

O lucro líquido deve ser de R$220mn, um aumento de 40% a/a, já incluindo o impacto dos juros (anunciados em março) sobre o patrimônio na taxa efetiva de imposto.

Alimentos e bebidas

Um trimestre forte no geral, com a BRF provavelmente apresentando um conjunto de lucros mais equilibrado.

Esperamos resultados positivos impulsionados pela demanda global contínua e sólida por proteínas, o que deve aumentar os volumes gerais.

Além disso, esperamos spreads robustos de frango e porco, pois o equilíbrio favorável entre oferta e demanda sustenta preços altos e os custos permanecem bastante confortáveis.

A carne bovina deve ter um desempenho inferior em termos de margens (Austrália sendo a exceção), pois a oferta limitada de gado nos EUA deve pressionar ainda mais os spreads, enquanto o Brasil deve ver alguma deterioração sequencial devido ao aumento dos custos do gado.

Em nossa visão, a BRF deve apresentar os melhores resultados devido a uma combinação mais equilibrada de crescimento da receita, expansão de margem (tanto a/a quanto t/t) e geração de FCF.

A JBS continua sendo nossa principal escolha devido à sua diversificação, histórico de execução, geração de caixa e potencial de reavaliação decorrente do processo de dupla listagem.

Marcopolo no Mercado Hoje 30/04/2025

A Marcopolo reportou resultados negativos no 1T25. A receita da empresa atingiu R$1,7bn, marcando um aumento modesto de 1,3% a/a, apesar de um aumento de 7,7% nos volumes de vendas, explicado por uma mistura de produtos menos favorável, com uma proporção maior de ônibus leves. Enquanto isso, o EBITDA da empresa caiu 17% a/a, para R$262mn (vs. estimativa do Safra de R$263mn e consenso de R$298mn), resultando em uma margem EBITDA de 15,6%, uma queda de 342bps, em linha com nossa estimativa, mas 120bps abaixo do consenso, o que atribuímos a uma pior mistura.

Como resultado, o lucro líquido da empresa atingiu R$243mn, uma queda de 23% a/a, mas ficando 5% acima do consenso.

Acreditamos que os resultados do 1T25 não refletem a dinâmica do ano à frente, pois foram influenciados por uma base de comparação forte com o 1T24, quando a empresa não interrompeu as operações para um feriado geral da empresa e teve uma mistura de ônibus excepcionalmente pesada.

Petrobras

A produção total da Petrobras no 1T25 atingiu 2.771k boepd, ficando 2% abaixo de nossas estimativas e aumentando 5% em relação ao 4T24.

O aumento t/t na produção reflete principalmente a produção 5,3% maior no pré-sal, com 1.853k boepd, devido aos seguintes fatores:

(i) início da produção no FPSO Almirante Tamandaré; (ii) aceleração do FPSO Marechal Duque de Caxias; e (iii) início da produção de 7 novos poços, 5 na bacia de Santos e 2 na bacia de Campos.

A produção no pós-sal foi 11% maior t/t, com 326k boepd, devido a menos paradas de manutenção e ao início da produção de 4 novos poços na bacia de Campos, compensando o declínio natural da produção.

ISA Energia no Mercado Hoje 30/04/2025

A ISA Energia reportou um EBITDA regulatório de R$923mn (+2,9% a/a), 14,7% acima de nossa estimativa, mas em linha com o consenso.

O lucro líquido reportado de R$337mn apresentou uma grande queda em termos anuais (-17,6% a/a) e foi 10% abaixo do consenso, embora tenha ficado 65% acima de nossa estimativa.

As diferenças em relação aos nossos números são principalmente explicadas por um ajuste de parcela melhor do que o esperado incluído no RBSE.

Acima de nossa estimativa principalmente devido ao ajuste de parcela; pressão sobre os lucros deve continuar.

Os resultados da Isa Energia foram superiores à nossa estimativa, principalmente devido ao melhor ajuste de PA.

Braskem

Os volumes de vendas consolidados da Braskem no 1T25 foram de 2.413k toneladas, uma queda de 3% t/t, ficando 8% abaixo de nossas previsões e mostrando tendências divergentes entre suas operações.

Enquanto as operações no Brasil e no México relataram volumes de vendas t/t mais baixos de 6% e 5%, respectivamente, as operações nos EUA e na Europa seguiram na direção oposta e mostraram um aumento de 11% t/t nos volumes.

Em relação aos spreads, as tendências também foram diferentes, com resinas e produtos químicos principais no Brasil e PE no México expandindo 5%, 6% e 4% t/t, respectivamente, enquanto os spreads de PP nos EUA e na Europa caíram 3%.

No geral, acreditamos que os números operacionais consolidados podem melhorar ligeiramente em relação ao trimestre anterior, pois esperamos que os spreads mais altos mais do que compensem a queda nos volumes.

No entanto, uma recuperação mais consistente nos spreads ainda não parece provável no futuro próximo, levando-nos a manter nossa postura cautelosa em relação às ações da Braskem.

Neoenergia

O EBITDA IFRS reportado pela Neoenergia de R$3,717 bilhões (+6,0% a/a) foi 38,3% acima de nossa estimativa.

O EBITDA ajustado de R$2,781 bilhões (-1,4% a/a) — que exclui a atualização financeira do RAB (-R$652mn), margens de construção de projetos de transmissão (+R$329mn) e o impairment relacionado ao projeto Itabapoana (R$41mn) — ficou 7,5% acima de nossa estimativa e 5,1% acima do consenso.

O lucro líquido reportado foi de R$1,001 bilhão (-11,2% a/a), 192% acima de nossa estimativa e 89% acima do consenso.

Os resultados regulatórios foram acima de nossas estimativas, refletindo um bom controle de custos, especialmente na unidade de distribuição, e melhores resultados da unidade de renováveis.

Iguatemi no Mercado Hoje 30/04/2025

O Iguatemi reportou resultados neutros no 1T25, com o FFO abaixo do esperado refletindo principalmente resultados financeiros piores do que o esperado.

No geral, a receita da empresa cresceu sólidos 8% a/a devido a uma taxa de ocupação mais alta, que impulsionou as receitas de aluguel, bem como um aumento nas taxas de administração e receitas no segmento de varejo.

Enquanto isso, apesar de um aumento nas despesas gerais e administrativas, a margem EBITDA da empresa ainda atingiu saudáveis 74%.

Por outro lado, a maior alavancagem da Iguatemi em meio ao aumento das taxas de juros levou a uma contração de 10% a/a no FFO.

Log CP no Mercado Hoje 30/04/2025

A Log CP reportou resultados neutros no 1T. No geral, a empresa manteve as impressionantes métricas operacionais dos trimestres anteriores, com preços de locação mais altos sustentando o maior rendimento sobre o custo (YoC) das novas entregas, consequentemente melhorando a margem bruta nas vendas futuras.

Por outro lado, um resultado financeiro pior do que o esperado contribuiu para um FFO mais fraco de R$9mn.

Entretanto, a empresa apresentou números foram fracos, que também refletiram uma perda financeira líquida pior do que o esperado atribuída às vendas de recebíveis.

Por outro lado, a empresa apresentou mais uma vez números operacionais inspiradores, com o robusto volume de entregas no trimestre já totalmente locado. Mantemos nossa recomendação de Compra para as ações da empresa.

Outras informações do Mercado Hoje 30/04/2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 63,15/b; -0,90%)
Minério de ferro registrou queda (US$ 98,50/t; -1,30%)

Agenda do Mercado Hoje 30/04/2025
08h00 – EUA – Pedidos de Hipoteca
09h00 – Brasil – Taxa de desemprego
09h30 – EUA – PIB anualizado t/t
09h30 – EUA – Consumo Pessoal
10h45 – EUA – PMI de Chicago
11h00 – EUA – Renda Pessoal
11h00 – EUA – Gasto Pessoal

Empresas
Santander Brasil: Banco tem lucro líquido gerencial 1T de R$ 3,86 bi
Eletrobras: Empresa diz que acionistas aprovaram acordo com governo / Companhia elege Nelson Hubner, Silas Rondeau e Maurício Tolmasquim para conselho / Empresa aprova dividendos adicionais de R$ 1,8 bi e conclui aquisição de fatia de 51% na Eletronet
BTG Pactual: Não há negociações para comprar G5 Partners
JBS: Companhia aprova dividendo adicional de R$ 4,44 bi
Sabesp: Empresa aprova distribuição de proventos de R$ 2,55 bi
BRB/CEO: Aquisição do Banco Master segue dentro do nosso planejamento
Minerva: Acionistas aprovam aumento de capital de até R$ 2 bi
Embraer: Companhia elege Raul Calfat como presidente do conselho
CPFL Energia: Companhia aprova cisão parcial da CPFL Geração

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.