Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 29/04/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas em alta; Commodities mistas. IGP-M acima do esperado. Galípolo e dados nos EUA são destaques. Prévia do 1T25 para Utilidades Básicas e Transportes: CPLE (+), ECOR (+) e ISAE (-). Resultado do 1T25: GGBR (+). Confira!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 135.015 (+0,21%)
S&P: 5.529 (+0,06%)
Dólar Futuro: R$5,67 (+0,58%)
O Ibovespa apresentou alta de 0,21% no último pregão, cotado a 135.015 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 137.300 pontos e a segunda em 140.000. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 134.000. O próximo fica na faixa de 130.100 pontos.
O Dólar Futuro apresentou queda de 0,58% no último pregão, cotado a 5.657,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.650 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.585. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.790 e a segunda em 6.120.
Exterior
Bolsas na Europa e futuros nos EUA negociam em alta. O governo Trump cogita aliviar impacto das tarifas eliminando alguns impostos sobre peças estrangeiras para carros e caminhões fabricados nos EUA. A agenda conta com balanços corporativos e indicadores econômicos nos EUA como o JOLTS de emprego, estoques no atacado, índice de preços de casas e confiança do consumidor. O petróleo apresenta queda e o minério de ferro registra leve alta.
Doméstico
Entrevista de Gabriel Galípolo e Diogo Guillen sobre relatório de estabilidade financeira será acompanhada. Na agenda local, foi divulgado IGPM de abril com alta de 8,5% na comparação anual, número levemente acima das expectativas de consenso de mercado Bloomberg (+8,17%).
Transportes
Compartilhamos nossa visão da próxima temporada de resultados do 1T25 para as empresas de transporte sob nossa cobertura.
Esperamos que a Ecorodovias entregue o melhor resultado, seguida pelas empresas de aluguel de carros (Localiza e Movida) e Motiva (antiga CCR). Esperamos um desempenho neutro para Vamos e um trimestre negativo para Rumo, JSL, Armac e Simpar.
Rumo já divulgou números operacionais fracos para o 1T25, com volume total caindo 7,5% a/a, o que acreditamos que deve ser parcialmente compensado por um aumento de 2,6% a/a nas tarifas médias, levando a uma queda de 7,0% a/a na receita, para R$2,9 bilhões.
Enquanto isso, esperamos uma queda mais suave de 6,4% a/a no EBITDA para R$1,6 bilhões, com uma melhoria de 31bps na margem EBITDA para 54%, como resultado de uma melhor mix de receita, principalmente explicado por uma queda de 53% a/a nos volumes logísticos, que têm margens operacionais mais baixas.
Esperamos que a Ecorodovias entregue um resultado sólido, com uma expansão de 14,6% a/a no EBITDA.
A empresa já divulgou seus volumes para o trimestre, mostrando um crescimento de 7,0% a/a no tráfego consolidado, seguindo o desempenho superior da Ecovias Norte Minas (ex Eco135) e Ecovias Leste Paulista (ex Ecopistas), além da aceleração da Ecovias Noroeste Paulista (ex EcoNoroeste) e Ecovias Raposo Castello.
Também projetamos margens resilientes, que devem ser parcialmente compensadas pelo crescimento sequencial nas despesas financeiras.
Finalmente, prevemos um resultado positivo para Motiva (CCRO3; Compra; R$14,40), que esperamos mostrar uma expansão de 9,7% a/a no EBITDA, apesar do crescimento tímido no volume de tráfego, de 1% a/a.
A melhoria operacional é esperada principalmente devido à descontinuação de sua operação nas Barcas, que tinha margens negativas, além de um aumento nas tarifas na MSVias, levando o EBITDA deste ativo para território positivo.
As tendências atuais de volume apontam para um nível recorde de cinco anos para abril. A Secretaria de Comércio Exterior (Secex) divulgou os dados preliminares de exportação para a quarta semana de abril, mostrando uma sólida recuperação semanal (s/s) nos volumes diários médios de aves, enquanto carne bovina e suína registraram uma queda sequencial.
Os volumes de exportação de proteínas estão definidos para um desempenho sólido em abril, o que pode levar a um nível recorde de cinco anos.
Os preços de exportação da carne bovina melhoraram ligeiramente s/s, mas caíram para aves (embora ainda estejam em alta m/m) e suínos esta semana.
Os preços do gado continuaram a pressionar os spreads da carne bovina, enquanto os preços dos alimentos para animais têm tido um desempenho inferior aos preços de exportação de aves e suínos até agora este mês.
Entre as empresas sob nossa cobertura, a BRF é a mais exposta às exportações brasileiras de aves e suínos, enquanto a Minerva é a mais exposta às exportações de carne bovina.
Prévia do 1T25: Outra temporada moderada, em nosso relatório, apresentamos a prévia de resultados para nossa cobertura de Utilidades
Esperamos outro trimestre moderado como resultado de: (i) crescimento suave nos volumes de vendas das distribuidoras devido às comparações difíceis do ano passado, contínua expansão da geração distribuída e pequenos reajustes tarifários; (ii) eventos de redução e exposição a diferenças de preços spot entre submercados, o que deve prejudicar as margens das geradoras; e (iii) impacto do reajuste tarifário fraco nas receitas anuais das transmissoras.
Por outro lado, o excedente de produção hidrelétrica (~108% no trimestre), combinado com preços spot razoáveis (média de R$160,0/MWh no trimestre), pode ter ajudado os jogadores hidrelétricos com energia disponível para venda.
Nosso destaque positivo é a Copel, beneficiada por iniciativas de eficiência de custos, enquanto o destaque negativo deve ser a Isa Energia, afetada negativamente por ajustes de receita fracos.
Vemos o resultado como levemente positivo. A rentabilidade na América do Norte foi impressionante e outras divisões de negócios foram razoáveis, mas o FCF poderia ter sido melhor.
O EBITDA comparável da Gerdau no 1T25 de R$2,402 bilhões foi 9% acima da nossa estimativa de R$2,206 bilhões e 5% acima do consenso coletado pela empresa de R$2,277 bilhões.
Em relação às nossas estimativas, os números mais fortes do que o esperado na América do Norte explicam a superação. Brasil e América do Sul ficaram ligeiramente abaixo das nossas estimativas.
A Gerdau observou que as tarifas dos EUA levaram a um aumento na demanda e na qualidade do mix de vendas, e a empresa viu seu backlog de pedidos aumentar, terminando o trimestre acima de 70 dias, o nível mais alto desde 2022.
Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 63,15/b; -1,34%)
Minério de ferro registrou alta (US$ 98,50/t; +0,09%)
Agenda do Mercado Hoje 29/04/2025
08h00 – Brasil – IGPM
09h30 – EUA – Estoques no atacado
11h00 – EUA – Confiança do consumidor
Empresas
Eletromídia: Empresa deixará Novo Mercado após oferta de ações
Banco Master: Compra do Banco Master pelo BRB depende de autorização da Câmara do DF, diz consultoria
Caixa Seguridade: JPMorgan rebaixa companhia a neutra
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