Confira as principais notícias do Mercado Hoje 28/04/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities mistas. J. Safra Macro Day é destaque da agenda. Prévia do 1T25 e atualização em e-commerce: MELI (+) e BHIA (-). Dados mensais em distribuição de combustível: VBBR (+), UGPA (-) e RAIZ (-). Veja!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 134.739 (+0,12%)
S&P: 5.525 (+0,74%)
Dólar Futuro: R$5,69 (+0,05%)
O Ibovespa apresentou alta de 0,12% no último pregão, cotado a 134.739 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 137.300 pontos e a segunda em 140.000. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 134.000. O próximo fica na faixa de 130.100 pontos.
O Dólar Futuro apresentou alta de 0,05% no último pregão, cotado a 5.690,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.650 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.585. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.790 e a segunda em 6.120.
Exterior
Mercados na Europa operam em alta e futuros nos EUA negociam em leve baixa. A semana conta com divulgação de diversos balanços corporativos e importantes dados econômicos, como o Payroll e PIB nos EUA, além de desdobramentos da guerra comercial.
Doméstico
Na agenda de indicadores doméstica, serão acompanhados a Pesquisa Focus e dados de contas externas. Realizaremos o nosso Macro Day, com participação de nomes importantes como Fernando Haddad, Gabriel Galípolo, Tarcísio de Freitas, Lucas Aragão, dentre outros. Para acompanhar o evento ao vivo, acesse o link.
Marcopolo
Na última quarta-feira (23), realizamos uma reunião com Rubens Bisi, Presidente da Associação Nacional dos Fabricantes de Ônibus (Fabus).
Discutimos vários tópicos relacionados ao mercado de ônibus no Brasil e na América Latina. A Fabus ainda espera um aumento de 5% a/a em volume, apoiado por um forte 1T impulsionado pelas vendas do programa Caminho da Escola.
No entanto, a associação adotou um tom mais conservador, monitorando de perto as incertezas relacionadas às taxas de juros, que podem impactar os volumes na segunda metade do ano.
Para a prévia do 1T25, a perspectiva de curto prazo estável persiste. Com os dados de fevereiro divulgados pela Susep, agora temos uma boa visão do que esperar dos lucros dos seguradores no 1T25.
Antecipamos uma temporada marginalmente mais fraca em termos de resultados operacionais, com BBSE e CSXE sendo impactados por números mais fracos de seguro de vida de crédito e PSSA, por sinistros de automóveis.
Por outro lado, a receita financeira deve ser impulsionada por níveis mais altos de taxa de juros. Além disso, as operações não relacionadas a seguros—saúde e banco para PSSA, e cartas de crédito (“consórcio”) para CXSE—continuam a ter um bom desempenho e a contribuir para os lucros também.
Estamos apresentando nossos novos preços-alvo para o final de 2025 e estimativas para as empresas de e-commerce sob nossa cobertura, após incorporar seus resultados recentes e novas premissas macroeconômicas.
Consequentemente, mantivemos MELI (Compra; Preço Alvo para o final de 2025 US$2.600 vs. US$2.500, anteriormente) como nossa principal escolha, pois a empresa continua a apresentar um desempenho excepcional, combinando rápido crescimento, ganhos de lucratividade e geração de caixa.
Quanto à BHIA, continuamos a ver a empresa como um retardatário devido ao nível de retorno inferior em comparação aos pares (apenas 2% ROIC de 2024E a 2027 vs. 6% da MGLU e 59% da MELI), juntamente com uma queima de caixa ainda alta (R$1,1bn em 2024A), e um potencial de queda implícito de 31%, o que nos levou a manter a recomendação de Venda, com um novo Preço Alvo para o final de 2025 de R$4,0 vs. R$3,2, anteriormente.
Por fim, o crescimento ligeiramente menor da receita da MGLU e o nível mais alto de despesa financeira líquida nos levaram a reduzir nossa estimativa de lucro líquido em 14% em 2025, implicando um P/L de 26x para 2025 ou 13x para 2026E, o que consideramos uma avaliação razoável.
Portanto, mantemos nossa recomendação Neutra para MGLU, com um novo Preço Alvo para o final de 2025 de R$12 vs. R$8,5, anteriormente.
A Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) relatou um aumento de 9,6% m/m nos volumes combinados de diesel e gasolina em março, totalizando 9,38k m³. Em relação aos preços, desde nosso último relatório, a Petrobras reduziu os preços do diesel duas vezes, respectivamente em R$0,17/litro e R$0,12/litro.
Vale notar que os dados fornecidos pela Petrobras, ainda não capturam a última redução de preço do diesel, que está em vigor desde 18 de abril.
A diferença de preço doméstico para o IPP agora está com um prêmio de 2% para o diesel e 4% para a gasolina. As importações consolidadas de diesel em março aumentaram 21%, e a participação dos importadores independentes na origem doméstica do diesel seguiu na mesma direção e subiu para 12% em março vs. 10% em fevereiro.
A participação de mercado dos grandes distribuidores mostrou tendências divergentes: a participação de mercado da Vibra aumentou 10bps para 21,9%, a da Ipiranga caiu 30bps para 16,6%, e a da Raízen diminuiu 30bps para 18,3%.
Esperamos que MELI seja o destaque positivo em nossa cobertura de e-commerce, com forte crescimento da receita e margem EBIT quase estável na temporada de lucros do 1T25.
O Grupo Casas Bahia deve apresentar um leve crescimento da receita (+4% a/a), combinado com ganho de margem EBITDA (+189bps a/a). No entanto, as despesas financeiras continuam a impactar o lucro líquido.
Por fim, a MGLU deve apresentar um crescimento de 4% a/a na receita e um aumento de 9% a/a no EBITDA, impulsionado por uma margem bruta mais alta, sustentando um aumento de +19% a/a no lucro líquido.
Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 64,71/b; -3,23%)
Minério de ferro registrou estabilidade (US$ 98,40/t;)
Agenda do Mercado Hoje 28/04/2025
11h30 – EUA – Índice de manufatura de Dallas
Empresas
Natura: Acionistas aprovam incorporação da Natura&Co pela Natura
Banco do Brasil: Perfil do empregador também define se contratado terá crédito, diz CEO do Banco, Tarciana Medeiros
Eletrobras: Empresa confirma que Mantega desistiu de conselho fiscal
Eletrobras: Companhia aplica 3ª advertência a Gasparino por postagens
BTG: Banco negocia compra da G5 por cerca de R$ 1 bi
Totvs: Empresa retoma conversas com Stone para possível aquisição da Linx
Cargill: Companhia vê planos de esmagamento no Brasil sob risco
Petróleo: Grupo Santander rebaixou Prio e PetroReconcavo a neutras
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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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