Confira as principais notícias do Mercado Hoje 03/04/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities em baixa. Potencial impacto das tarifas gera aversão a risco. Entregas do 1T25 para EMBR (+). Atualizamos AURA (+). Dados da Secovi: CYRE (+). Veja!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 131.190 (+0,03%)
S&P: 5.671 (+0,67%)
Dólar Futuro: R$5,71 (+0,40%)
O Ibovespa apresentou leve alta de 0,03% no último pregão, cotado a 131.190 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 134.000 pontos e a segunda em 137.300. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 129.900. O próximo fica na faixa de 128.500 pontos.
O Dólar Futuro apresentou alta de 0,14% no último pregão, cotado a 5.719,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.690 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.585. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.940 e a segunda em 6.110.
Exterior
Bolsas na Europa e futuros nos EUA operam em baixa, num movimento de aversão ao risco com receios de que as tarifas de Trump afetem a economia dos EUA e gere retaliações de outras regiões, levando a um menor crescimento da economia mundial. O presidente americano impôs tarifas de pelo menos 10% a todos os exportadores para os EUA, com taxas ainda maiores para China e outros países. O petróleo e o minério de ferro apresentam queda. A agenda do dia conta com pedidos de auxílio desemprego, PMI e ISM de serviços nos EUA. Ontem a noite, saiu PMI de serviços na china e o indicador surpreendeu positivamente as expectativas.
Doméstico
De acordo com o noticiário, o governo brasileiro estria aberto a conversar com os EUA para tentar reverter tarifa de 10%. Na agenda local, o destaque fica para o PMI de serviços e dados de vendas de veículos de março da Fenabrave.
Embraer
A Embraer relatou fortes entregas em seu segmento de Aviação Executiva, +28% a/a e 7 unidades acima da nossa estimativa. Além disso, assumindo o ponto médio de sua guidance para 2025 (150 unidades), a Embraer precisaria entregar ~21 aeronaves no 1T, contra 23 realmente entregues, colocando a empresa no ritmo certo.
Além disso, notamos uma melhoria na mistura de produtos com ~61% Phenom (vs. ~50% no 1T24), o que deve contribuir para as margens da divisão.
Por outro lado, as entregas na unidade de negócios de Aviação Comercial permaneceram estáveis a/a em 7 unidades, o que é natural devido à sazonalidade, e praticamente em linha com as entregas históricas do 1T nos últimos 3 anos.
Quando se trata de mistura de produtos, notamos um aumento na participação do E195-E2 (57% vs. 43% no 1T24), o que deve prejudicar as margens.
Dito isso, esperamos que a empresa aumente sua produção de aviação comercial e entregue volumes maiores ao longo do ano.
As construtoras de baixa renda mantiveram o forte impulso dos meses anteriores, com lançamentos e vendas na cidade mantendo sua trajetória ascendente.
Enquanto isso, embora os recentes ventos contrários macroeconômicos já tenham levado os bancos a aumentar suas taxas de hipoteca, as vendas no segmento de média/alta renda foram uma surpresa positiva, apesar dos sinais de alerta levantados em janeiro.
Fevereiro registrou o terceiro melhor desempenho de vendas no segmento considerando os últimos 12 meses.
Como resultado, embora o ambiente macroeconômico tenha se deteriorado substancialmente, o que poderia impactar mais as vendas das construtoras no futuro, os níveis de estoque também permaneceram baixos em todos os aspectos, o que mantém o apetite das empresas para seus futuros lançamentos.
Cyrela é nossa principal escolha no segmento, pois vemos a empresa desafiando os fundamentos da indústria em todos os aspectos, com seu excelente desempenho de vendas nos trimestres anteriores se traduzindo em um nível de estoque recorde (10 meses de vendas), o que deve permitir uma atividade robusta de lançamentos ao longo do ano, levando a retornos mais altos.
As ações da Aura têm espaço para continuar subindo, pois os resultados destacam a alavancagem operacional aos preços do ouro.
Estamos estabelecendo um novo Preço Alvo (TP) para o final de 2025 de R$44,5/BDR (anteriormente R$27,5), ao considerar preços do ouro substancialmente mais altos em nossos cálculos de NAV.
A inflação de custos estabilizou, aumentando em um ritmo mais lento do que a alta dos preços do ouro, e a empresa está lançando Borborema no ambiente de preços de ouro mais favorável de todos os tempos (preço @US$~3.190/oz).
A Aura abordou preocupações anteriores sobre alocação de capital ao fasear a execução de projetos para melhorar a TIR e reduzir os períodos de payback, mantendo a flexibilidade para expandir seu escopo no futuro.
Os projetos de exploração da Aura (por exemplo, Cerro Blanco e Carajás) permanecem como um potencial de alta em nosso cenário base.
Ao mesmo tempo, a empresa gerará um sólido fluxo de caixa livre (yield de 15% em 2025–27E) e retornará capital aos acionistas (10% em dividendos e recompra de ações).
Ontem (2), a Cogna realizou seu Dia do Investidor anual. O evento não trouxe novos desenvolvimentos relevantes para a tese de investimento, em nossa opinião, pois o foco foi amplamente nas conquistas dos últimos anos, em vez de oferecer uma visão prospectiva.
No entanto, forneceu alguma clareza sobre o progresso feito nos últimos anos, especialmente em melhorias operacionais e desempenho financeiro, destacando realizações como crescimento do EBITDA, estratégias de retenção de estudantes e implementação de IA em plataformas educacionais.
Alguns dos principais comentários prospectivos foram: (i) retorno aos acionistas é uma prioridade; (ii) redução nos custos de aluguel; e (iii) confiança no crescimento, independentemente de possíveis mudanças regulatórias. No geral, temos uma recomendação Neutra para a ação e não vemos o Dia do Investidor 2025 da Cogna como um potencial catalisador para a ação.
Commodities
Petróleo apresenta baixa (US$ 69,70/b; -4,25%)
Minério de ferro registrou queda (US$ 101,50/t; -1,27%)
Agenda do Mercado Hoje 03/04/2025
09:30 – EUA – Balança Comercial
09:30 – EUA – Pedidos de auxílio desemprego
11:00 – EUA – Índice de Serviços ISM
Empresas
Loma Negra: Intercement busca comprador para fatia na empresa
Cemig Distribuição: Companhia inicia emissão de debêntures de R$ 1,5 bi
Oncoclínicas: Empresa rebaixada a venda por Citi
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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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