Confira as principais notícias do Mercado Hoje 27/03/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e commodities mistas. IPCA-15 é destaque. Atualizamos CSAN (+). Avanço no acordo de ELET (+). Resultados do 4T24: EQTL (+). Balanço do 4T24 para consumo discricionário: CEAB (+) e SMFT (+). Veja!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 132.519 (+0,34%)
S&P: 5.742 (+0,61%)
Dólar Futuro: R$5,74 (+0,61%)
O Ibovespa apresentou alta de 0,34% no último pregão, cotado a 132.519 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 134.000 pontos e a segunda em 137.300. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 129.900. O próximo fica na faixa de 126.900 pontos.
O Dólar Futuro apresentou alta de +0,61% no último pregão, cotado a 5.742 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.660 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.555. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.910 e a segunda em 6.080.
Exterior
Bolsas na Europa negociam e futuros nos EUA operam em leve baixa. A falta de tendência das bolsas internacionais deve-se à cautela com a guerra comercial que se estende após Trump impor tarifas de 25% sobre automóveis. No início da manhã saem revisão do PIB do 4T24 e pedidos de auxílio desemprego. O petróleo apresenta queda e o minério de ferro avança com aumento da atividade siderúrgica na China e reposição de estoques da commodity.
Doméstico
O IPCA-15 de março será divulgado no início da manhã e o consenso de mercado Bloomberg espera uma alta de 0,7% na comparação mensal, levando a um avanço de 5,30% na comparação anual. Ainda na parte da manhã, Galípolo e Diogo Guillen participam de coletiva de imprensa para falar sobre relatório de política monetária.
Equatorial
Mais uma vez, os resultados reportados foram afetados por vários itens não recorrentes. Os resultados ajustados ficaram ligeiramente acima de nossas estimativas devido ao desempenho decente dos custos gerenciáveis, enquanto os lucros foram impulsionados por ganhos fiscais e Sabesp (SBSP3; OP; R$142,60).
O EBITDA reportado da Equatorial de R$2,668 bilhões (ex receita de equivalência patrimonial, +9,9% a/a) foi 7% abaixo de nossa estimativa e 5% abaixo do consenso.
Já o EBITDA reportado foi afetado por: (i) +R$60 milhões de efeitos IFRS no braço de Transmissão relacionados às margens de construção sem impactos em caixa; (ii) +R$178 milhões do efeito do ajuste pela inflação do ativo regulatório (VNR), também sem impacto em caixa; (iii) -R$512 milhões relacionados a provisões para créditos atribuíveis ao consumo de Geração Distribuída (GD); e (iv) -R$241 milhões em custos não recorrentes, além de outros itens menores.
O EBITDA ajustado de R$2,942 bilhões (+6,7% a/a) foi 2,6% acima de nossa estimativa e 4,3% acima do consenso. O lucro líquido reportado de R$1,264 bilhão (+87,4% a/a) foi 74% acima de nossa estimativa e 50% acima do consenso.
A empresa também anunciou a distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio, totalizando até R$0,70/ação (dividend yield de 2,1%).
A Simpar reportou um resultado neutro no 4T24, com os bons desempenhos da Movida e Vamos sendo compensados pelo resultado ligeiramente negativo da JSL, enquanto o resultado final da empresa ainda foi pressionado por maiores despesas financeiras, levando a um prejuízo líquido ajustado de R$15 milhões, de um prejuízo líquido ajustado de R$82 milhões no 4T23.
No front operacional, a linha superior ajustada da empresa, excluindo receitas de construção, atingiu R$10,5 bilhões (+25,0% a/a e -1,5% t/t).
Estamos introduzindo nosso preço-alvo para o final de 2025 de R$15/ação (anteriormente R$24) para Cosan (CSAN3), implicando um potencial de alta de 95%.
Além de atualizar as previsões para as empresas investidas, agora estamos adotando um desconto de holding de 30% (vs. 20% antes) para levar em conta a percepção de risco aumentada decorrente do impacto das taxas mais altas na alta dívida da empresa.
Dito isso, continuamos a classificar as ações como Compra, sustentadas pela alta qualidade dos ativos subjacentes—alguns dos quais não são listados e só são acessíveis possuindo ações da Cosan—, as iniciativas de desalavancagem em andamento, a recuperação da Raízen (RAIZ4; Compra; PA R$2,90) e o potencial de alta mesmo com o desconto de holding aumentado.
Estimamos que a Cosan está atualmente sendo negociada com um desconto de 29% em relação ao valor de mercado de seus investimentos, acima da média de 3 anos de 19%.
A temporada de resultados do 4T24 mostrou uma grande disparidade entre resultados positivos e negativos, com poucos intermediários.
Dito isso, a maioria das empresas adotou uma postura cautelosa em antecipação a 2025, enquanto se preparam para uma possível desaceleração nos gastos dos consumidores em meio a um cenário de altas taxas de juros.
Os principais destaques positivos do trimestre foram C&A Brasil e Smart Fit, que apresentaram sólido crescimento e expansão da lucratividade, superando nossas expectativas.
Por outro lado, Natura &Co, Lojas Renner e Alpargatas decepcionaram devido a despesas inesperadas (LREN e NTCO) e baixas contábeis (ALPA), que tiveram um impacto material na lucratividade.
No futuro, acreditamos que os destaques desta temporada de resultados devem continuar a entregar resultados sólidos, enquanto os desempenhos abaixo do esperado fizeram um esforço sólido para reduzir a lacuna de comunicação com o mercado para alinhar expectativas.
No dia 26 de março, a Eletrobras anunciou que firmou um acordo de conciliação com o governo federal para encerrar a disputa sobre uma cláusula de direitos de voto estabelecida no estatuto da Eletrobras após sua privatização (Ação Direta de Inconstitucionalidade nº 7385).
Os termos gerais do acordo permaneceram inalterados em relação à proposta inicial, mas a empresa finalmente forneceu detalhes dos termos do acordo.
Vemos a novidade como positiva, deixando a empresa mais próxima do capítulo final da disputa.
Este acordo representa um desenvolvimento significativo e positivo para a Eletrobras, reduzindo os riscos de seu caso de investimentos.
O acordo também inclui cláusulas adicionais de proteção para a governança futura, caso o governo decida prosseguir com a construção de Angra 3, além de impor a redução de custos na Eletronuclear (o que é bom para a Eletrobras, pois continuará sendo acionista desta unidade).
Embora as ações tenham apresentado um desempenho forte desde nossa última atualização, acreditamos que o acordo reduz o risco e, consequentemente, implica um prêmio de risco menor para a tese de investimento, enquanto o recente aumento acentuado nas curvas de preços também implica riscos de alta para nossas estimativas. Mantemos nossa recomendação de Compra para a Eletrobras.
Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 71,74/b; -0,17%)
Minério de ferro registrou alta (US$ 103,60/t; +1,21%)
Agenda do Mercado Hoje 27/03/2025
09:00 – Brasil – IPCA-15
09:30 – EUA – PIB anualizado
09:30 – EUA – Nível de estoques do atacado
09:45 – EUA – Pedidos de auxílio desemprego
Empresas
Americanas: Prejuízo líquido 4T R$ 586 mi, ante lucro R$ 2,56 bi a/a
Natura: Empresa trabalha para recuperar confiança pós-resultados
Sabesp: Empresa reiniciada como compra por Eleven Financial
CVC: Prejuízo líquido 4T R$ 61,2 mi, estimativa prejuízo R$ 20,6 mi
Aegea Saneamento: Companhia emitirá R$ 2,79 bi em debêntures
Eletromídia: CVM defere pedido de oferta de compra de ações
Para entrar em contato com um assessor de investimentos basta acessar este link e marcar uma reunião para apresentação do trabalho de assessoria de investimentos que é totalmente gratuito.
As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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