Veja as principais notícias do Mercado Hoje 21/03/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities em baixa. Agenda vazia. Resultados do 4T24: ANIM (+), CYRE (+), MOVI (+) e ENEV (-). Dia do Investidor da RECV (+). Confira!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 131.955 (-0,42%)
S&P: 5.663 (-0,22%)
Dólar Futuro: R$5,68 (-0,05%)
Análise Técnica
O Ibovespa apresentou queda de -0,42% no último pregão, cotado a 131.955 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 134.000 pontos e a segunda em 137.300. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 129.900. O próximo fica na faixa de 126.900 pontos.
O Dólar Futuro apresentou alta de +0,45% no último pregão, cotado a 5.688,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio e curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.555 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.400. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.740 e a segunda em 5.910.
Exterior
Bolsas na Europa e futuros nos EUA operam em baixa. Os mercados acompanham a queda das empresas asiáticas com receios sobre impactos das tarifas combinados com sinais negativos de balanços corporativos após a FedEx destacar riscos para o lucro da empresa, indicando uma desaceleração econômica. O petróleo e o minério de ferro caem.
Doméstico
A agenda doméstica está esvaziada e o dia é de vencimento de opções na B3. Ontem, o orçamento de 2025 foi aprovado pelo Congresso, que manteve meta fiscal de déficit zero e previsão de superavit primário de R$15 bilhões. De acordo com a CNN Brasil, o líder do governo indicou que a isenção do IR deve ser votada até julho.
A Cyrela reportou resultados trimestrais robustos, conforme esperado, ficando ligeiramente acima de nossas estimativas.
O desempenho impressionante de vendas dos últimos trimestres impulsionou uma expansão de +47% a/a na receita, compensando níveis de margem bruta mais baixos após um ajuste mais forte do valor presente líquido.
Como resultado, a robusta receita, juntamente com fortes resultados de equivalência patrimonial, impulsionou uma expansão impressionante de 100% a/a no lucro líquido e um ROE de 22%.
Reiteramos nossa recomendação de Compra para CYRE3, nossa principal escolha no segmento, destacando o atraente valuation de 5.0x P/L para 2025.
Continuamos confiantes de que os baixos níveis de estoque da Cyrela (10 meses de vendas), equipe de gestão qualificada, reconhecimento da marca e balanço sólido devem resistir a qualquer vento contrário macroeconômico.
O EBITDA ajustado de R$505 milhões da Brava Energia no 4T24 estava em linha com nossas estimativas, pois os custos mais altos do que o esperado no segmento mid e downstream mais do que compensaram a receita maior do que a antecipada no segmento e as despesas gerais, administrativas e com vendas abaixo de nossa previsão.
No entanto, o EBITDA ajustado de R$505 milhões representa uma queda de 31% t/t, devido ao desempenho fraco em ambos os segmentos operacionais, incluindo números de produção offshore mais baixos, queda nas receitas de serviços e preços mais baixos do Brent, parcialmente compensados pela depreciação do BRL.
O resultado final registrou um prejuízo líquido de R$1,028 bilhão (-5% vs. nossa estimativa) e compara-se a um valor positivo de R$498 milhões no trimestre anterior.
Além dos resultados operacionais mais fracos, essa perda decorre de um pesado impacto negativo do câmbio, contrabalançado em parte por menores despesas de G&A e depreciação e pela contabilização de créditos tributários.
Os resultados ficaram abaixo das expectativas principalmente devido aos resultados fracos das unidades de renováveis e de comercialização.
A Eneva reportou um EBITDA ex-equivalência patrimonial de R$605 milhões, -42% a/a e 59% abaixo de nossa estimativa e do consenso, respectivamente.
Os resultados foram afetados pelos seguintes itens não recorrentes: (i) -R$635 milhões relacionados ao impairment das unidades de carvão; (ii) +R$52 milhões relacionados aos efeitos de marcação a mercado (MtM).
O EBITDA comparável de R$1.187 milhões ainda teria sido 19,9% abaixo de nossa estimativa e 18,6% abaixo do consenso.
O prejuízo líquido reportado de R$963 milhões foi significativamente abaixo de nossa estimativa e foi afetado por itens financeiros não recorrentes.
O EBITDA ajustado superou nossa estimativa e a do consenso em 5% e 7%, respectivamente. A Ânima reportou resultados melhores do que o esperado, impulsionados por despesas gerais, administrativas e com vendas (SG&A) que ficaram abaixo das expectativas.
O crescimento da receita foi fraco, pois a base de alunos de pós-graduação diminuiu ligeiramente.
or outro lado, a empresa melhorou a eficiência para sustentar as margens brutas e conseguiu aumentar a margem EBITDA por meio de menores despesas de SG&A.
resultado final se beneficiou do desempenho operacional e ficou 64% acima de nossa estimativa e melhor do que os -R$18 milhões do consenso da Bloomberg.
A sazonalidade pesou no fluxo de caixa livre (-R$179 milhões) e na alavancagem (DL/EBITDA ex IFRS de 2,8x de 2,71x no 3T24), mas não foram muito diferentes de nossas expectativas.
Além disso, o PDA ficou 191bps melhor a/a em 2,8% das receitas líquidas, com a taxa de cobertura para contas a receber com mais de 90 dias vencidos atingindo 116%.
Portanto, mantemos nossa recomendação de Compra para ANIM3, pois vemos um valuation atraente e melhorias estruturais na lucratividade, geração de caixa e balanço patrimonial.
Como esperado, a Hypera apresentou um desempenho operacional fraco, impactado negativamente pelo plano de reestruturação e ajustes feitos em contas a receber, visando melhorar o capital de giro, o que impactou negativamente as vendas e, consequentemente, a lucratividade.
As vendas líquidas caíram 18% a/a e ficaram em linha com a estimativa do Safra. O EBITDA e o lucro líquido caíram 76% a/a e 75% a/a, respectivamente, devido à menor diluição de despesas.
No entanto, o destaque foi a geração de fluxo de caixa de R$698 milhões no trimestre. Vemos os resultados como neutros, pois o fraco desempenho operacional já era esperado, apesar da queda no EBITDA e no lucro líquido (-13% e 57%, respectivamente).
A notícia positiva veio da geração de fluxo de caixa de +R$698 milhões no trimestre e do sell-out, que foi de 9,2%, sugerindo que a empresa tem defendido sua participação de mercado.
Esperamos que o momento negativo dos lucros continue até pelo menos o final do 1S25, enquanto a empresa ajusta suas operações.
Portanto, mantemos nossa recomendação de Compra para HYPE3, pois vemos a empresa negociando a um valuation bastante atraente de 6,3x P/L para 2026 vs. sua média histórica de 16x.
A Movida divulgou resultados positivos no 4T24, com um lucro líquido ajustado de R$73 milhões, 61% e 30% acima de nossas estimativas e do consenso, respectivamente, após o sólido desempenho de seus segmentos de negócios GTF e RAC.
O EBITDA da empresa ficou 2,5% acima de nossa estimativa e em linha com o consenso, seguindo o bom desempenho de sua divisão de frotas e uma importante melhoria no resultado de seu segmento RAC.
Além disso, o resultado final da Movida foi ajudado por um menor crescimento na depreciação de veículos, explicado principalmente pelo ajuste no valor da frota RAC no 4T23.
Como resultado, o spread do ROIC LTM da empresa atingiu 3,5%, contra -1,4% em 2023, mas caiu 0,2pp t/t.
A Natura &Co anunciou ontem (20) que proporá mudanças na sua estrutura de holding para transformar a Natura Cosméticos S.A. na holding da empresa.
Além disso, a empresa também anunciou futuras mudanças na sua gestão e no conselho de administração.
No geral, não acreditamos que as mudanças na estrutura da holding da Natura &Co terão um impacto material na empresa, pois apenas desbloquearão algumas eficiências na estrutura atual e não afetarão a estrutura de propriedade.
Em relação às mudanças na gestão, embora já fossem esperadas, acreditávamos que ocorreriam apenas após a venda ou desinvestimento da Avon International.
Dito isso, o Sr. Castellan, atual CFO, assistirá a Sra. Vilas Boas até maio de 2025, e o Sr. Barbosa, atual CEO, permanecerá no conselho como presidente, o que mitigará quaisquer desafios que possam surgir durante a transição.
A PetroReconcavo realizou ontem (20) seu Investor Day anual. Durante o evento, a alta administração discutiu temas estratégicos importantes, com ênfase no novo relatório de certificação de reservas, conquistas operacionais em Tiê—que a empresa pretende replicar em outros ativos—, a estrutura de alocação de capital e o progresso da empresa na confiabilidade operacional.
No geral, saímos do evento com uma perspectiva positiva reafirmada para a empresa e sua estratégia de longo prazo.
Embora a produção deva crescer modestamente nos próximos anos, a alocação disciplinada de capital da PetroReconcavo e seu forte histórico operacional fornecem uma base sólida para a geração sustentada de fluxo de caixa.
Commodities
Petróleo apresenta baixa (US$ 70,21/b; -0,37%)
Minério de ferro registrou baixa (US$ 99,80/t; -0,70%)
Agenda do Mercado Hoje 21/03/2025
08h00 – EUA – Pedidos de auxílio desemprego
Empresas
Bradesco: Banco aprova R$ 2,3 bi em JCP
B3: Companhia aprova R$ 327,5 mi em JCP; PGFN efetua baixa de multas de auto de infração
Cemig: Empresa aprova deslistagem de ações preferenciais da Latibex
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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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