Saiba as principais notícias do Mercado Hoje 20/03/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas em baixa; Commodities em alta. Copom sinaliza menor intensidade no aperto. Resultados do 4T24: BEEF (+), GUAR (+) e HAPV (-). Confira!
Fechamento dia anterior
Ibovespa: 132.508 (+0,79%)
S&P: 5.675 (+1,08%)
Dólar Futuro: R$5,66 (-0,47%)
O Ibovespa apresentou alta de +0,79% no último pregão, cotado a 132.508 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 134.000 pontos e a segunda em 137.300. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 129.900. O próximo fica na faixa de 126.900 pontos.
O Dólar Futuro apresentou queda de -0,47% no último pregão, cotado a 5.663 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio e curto prazo. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.555 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.400. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.740 e a segunda em 5.910.
Exterior
Bolsas na Europa e futuros nos EUA operam em baixa. Decisão de juros pelo Fed ontem não trouxe novidade, mas o BC americano sinalizou que qualquer aumento da inflação devido às tarifas provavelmente será transitório, indicando possibilidade de corte de juros ainda este ano.
Banco Central da Inglaterra deve anunciar a manutenção de sua taxa de juros e, nos EUA, sairão pedidos de auxílio desemprego e vendas de casas já existentes de fevereiro. O petróleo negocia próximo da estabilidade e o minério sobe levemente.
Doméstico
Decisão do Copom confirmou as expectativas e a autoridade monetária sinalizou mais uma alta de juros de menor intensidade em maio, mantendo a porta aberta para o período posterior.
O comunicado manteve balanço com assimetria altista da inflação, indicou moderação incipiente da atividade e citou defasagens do aperto monetário.
Moura Dubeux
A Moura Dubeux apresentou resultados trimestrais sólidos, com alguns pontos de atenção.
Por um lado, a margem bruta ajustada da empresa foi de 34% (-4,1pps a/a), refletindo principalmente uma margem menor e também uma menor participação do segmento de condomínios no mix de receitas.
No entanto, a margem bruta ajustada do segmento de desenvolvimento atingiu um valor mais forte do que o esperado de 34% (+4,3pps a/a), o que contribuiu para uma expansão de 33% a/a e 1,6pps no lucro líquido e no ROE, respectivamente.
Além disso, a Moura Dubeux anunciou um pagamento de dividendos de R$50 milhões, implicando um rendimento de 4,3%.
Apesar dos níveis de margem bruta mais baixos do que o esperado, o lucro líquido da empresa ficou em grande parte em linha com as estimativas do Safra e do consenso.
O EBITDA ajustado ficou 5% abaixo da estimativa do Safra e 9% abaixo do consenso.
A Hapvida reportou resultados difíceis de interpretar neste trimestre, principalmente devido a uma série de itens não recorrentes que impactaram o EBITDA e os resultados financeiros como consequência de um acordo parcial com o governo federal relacionado a reembolsos ao SUS (ReSUS) e multas devidas à ANS, após a aprovação de uma nova lei em setembro de 2024.
Sob o acordo, a empresa liquidou passivos totalizando R$2,9 bilhões (R$2,2 bilhões para ReSUS e R$715 milhões em multas da ANS) por R$1,7 bilhões (R$1,3 bilhões para ReSUS e R$466 milhões sob o acordo da ANS).
O impacto líquido nos resultados da empresa foi positivo em R$470 milhões, com R$145 milhões no EBITDA e R$325 milhões nos resultados financeiros.
Consequentemente, o EBITDA ajustado ficou 5% abaixo de nossa estimativa e 9% abaixo do consenso. Além disso, o lucro líquido ajustado também ficou abaixo de nossa estimativa e do consenso.
A PetroReconcavo reportou um leve desvio no EBITDA de 2% em relação à nossa estimativa de R$410 milhões.
O desvio em relação à nossa estimativa decorre principalmente de custos de caixa e royalties mais altos do que o esperado.
A queda de 8% no EBITDA t/t reflete números de produção estáveis, preços mais baixos do Brent, custos de caixa 7% mais altos t/t e receitas de serviços mais baixas.
Esses fatores foram parcialmente compensados por uma menor quantidade de perdas com hedge.
O lucro líquido de R$32 milhões (vs. nossa estimativa de R$4 milhões) compara-se aos R$159 milhões reportados no trimestre anterior.
Além dos resultados operacionais mais fracos, o impacto negativo do câmbio foi parcialmente compensado por menores despesas de depreciação e amortização e impostos.
EBITDA ajustado ficou 18% acima de nossa previsão e +22% vs. consenso. A Minerva reportou resultados operacionais melhores do que o esperado no 4T24, com sólido crescimento da receita impulsionado por volumes fortes.
Por outro lado, o lucro líquido foi significativamente abaixo de nossa estimativa e do consenso da Bloomberg. Brasil, Argentina e Colômbia foram os destaques entre as regiões com aumento significativo de volume, enquanto Paraguai e Uruguai registraram volumes menores a/a.
Além disso, no segmento de cordeiro, a Austrália apresentou um desempenho sólido em termos de volumes.
Enquanto isso, as despesas financeiras líquidas foram negativamente impactadas pelo câmbio e pelos efeitos de marcação a mercado, além de despesas financeiras crescentes devido ao maior endividamento, o que levou a um lucro líquido significativamente pior.
Mantemos uma classificação Neutra para BEEF3, pois esperamos ventos contrários devido à reversão do ciclo do gado no Brasil.
A empresa apresentou um trimestre com resultados positivos, com vendas de R$3 bilhões, alta de 11% a/a e 2% acima de nossa estimativa.
A margem bruta aumentou 130bps a/a (+110bps vs. Safra), impulsionada por uma sólida expansão de 17% a/a no lucro bruto da categoria de mercadorias.
O EBITDA consolidado de R$566 milhões estava estritamente em linha com o Safra, enquanto a margem EBITDA contraiu 30bps a/a, arrastada pela divisão financeira.
O lucro líquido foi de R$250 milhões, crescendo 9% a/a e superando nossas estimativas em 22% devido a uma taxa de imposto menor do que o esperado.
Embora acreditemos que este foi um resultado positivo para a Guararapes, ele foi um pouco prejudicado pela queda na lucratividade da Midway.
O segmento de mercadorias conseguiu apresentar uma sólida expansão na lucratividade, apesar dos maiores esforços de marketing para entregar crescimento de vendas de dois dígitos.
A Randon reportou um resultado trimestral neutro, em linha com nossas expectativas. A empresa alcançou uma receita recorde de R$3,259 bilhões, +27,5% a/a e +4% t/t, impulsionada por resultados fortes em todas as divisões, particularmente na Frasle.
A margem EBITDA ajustada da empresa subiu para 12,9%, alta de 185bps a/a, também impulsionada pela Frasle, que compensou o desempenho abaixo do esperado da divisão de Trailers e Autopeças.
Esta última foi afetada por custos de frete aumentados, a aceleração de novas unidades e despesas de M&A.
Além disso, a Randon se beneficiou de uma taxa de imposto significativamente menor de 2,9% em comparação com 26,2% no 4T23, devido ao imposto de renda diferido sobre perdas passadas. Isso contribuiu para um lucro líquido de R$118 milhões, +113% a/a.
Soltamos um relatório baseado na Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) do México, que fornece uma visão das demonstrações de resultados e balanços das Sociedades Financieras Populares (SOFIPO) do sistema mensalmente. Também coletamos informações da Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF), que publica os dados da carteira de crédito das SOFIPO um mês antes.
As operações da Nu México permaneceram no vermelho (-US$10 milhões e -P$212 milhões) em janeiro, em linha com a média em USD nos últimos meses.
Em nossa visão, a reversão para a lucratividade deve ganhar tração apenas à medida que a expansão da carteira de empréstimos acelera.
Apresentamos abaixo nossa visão sobre o leilão de mobilidade urbana do Lote Alto Tietê (Linhas 11, 12 e 13 de trens intermunicipais), que ocorrerá em 28 de março, com a entrega dos envelopes agendada para 25 de março.
O Lote Alto Tietê é uma Parceria Público-Privada (PPP) para a operação, manutenção e expansão das linhas de trem urbano de São Paulo 11 (Coral), 12 (Safira) e 13 (Jade).
Com uma extensão total de 125 km (após as expansões) e uma média de 1,3 milhões de passageiros/dia, essas linhas de trem conectam a cidade de São Paulo às cidades próximas de Mogi das Cruzes, Suzano, Poá, Ferraz de Vasconcelos, Itaquaquecetuba, Guarulhos e Arujá.
A concessão tem um prazo de 25 anos e uma TIR estimada (real e não alavancada) de 9,94%.
Acreditamos que a CCR provavelmente será um dos concorrentes por este ativo. Assumindo nosso VPL estimado de R$420 milhões, este projeto adicionaria 1,7% à capitalização de mercado da CCR, ou R$0,20/ação.
Commodities
Petróleo apresenta alta (US$ 69,46/b; +0,04%)
Minério de ferro registrou alta (US$ 100,45/t; +0,20%)
Agenda do Mercado Hoje 20/03/2025
09h30 – EUA – Pedidos de auxílio desemprego
11h00 – EUA – Índice Líder da Economia
11h00 – EUA – Vendas de Casas Existentes
Empresas
Oncoclínicas: Empresa recebe notificação pedindo OPA
Positivo: Lucro líquido RT R$ 14,1 mi
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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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