Mercado Hoje 13/03/2025: Veja as principais notícias

Veja as principais notícias do Mercado Hoje 13/03/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities mistas. Serviços no Brasil e risco de shutdown nos EUA são destaques. Impacto potencial do leilão da MSVia: CCRO (+). Resultados do 4T24: TEND (-). Confira!

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de +0,29% no último pregão, cotado a 123.863,50 pontos. O ativo apresenta tendência neutra no médio e curto prazo. A primeira resistência fica em 126.900 pontos e a segunda em 129.900. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 122.300. O próximo fica na faixa de 118.500 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de -0,09% no último pregão, cotado a 5.827,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.740 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.555. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.910 e a segunda em 6.080.

Exterior

Bolsas na Europa operam em alta e futuros nos EUA negociam próximos da estabilidade com investidores acompanhando o risco de paralisação do governo norte americano após líder democrata informar que o partido bloqueará projeto de lei de gastos republicanos para evitar shutdown. Na agenda, destaque para PPI de fevereiro e pedidos de auxílio desemprego semanais nos EUA. O petróleo cai e o minério de ferro apresenta alta com sinais de aumento de produção de siderúrgicas chinesas.

Doméstico

Indicador de atividade no setor de serviços de janeiro é o destaque da agenda local, a expectativa é de estabilidade na comparação mensal e expansão de 1,5% na comparação anual. Também sairão dados de crédito do BC de janeiro.

Atualizações do Mercado Hoje 13/03/2025

Concessões

Apresentamos nossa visão sobre o leilão da rodovia MSVia (BR-163), que ocorrerá em 22 de maio, com a entrega dos envelopes prevista para 19 de maio.

Com uma extensão de 847 km, o projeto MSVia conecta os estados de Mato Grosso e Paraná e é essencial para o escoamento de grãos e carne bovina do estado de Mato Grosso do Sul.

A concessão tem um prazo de 29 anos (19 anos sob o contrato original, estendido por 10 anos) e uma TIR estimada (real e não alavancada) de 9,45%. Em resumo, o projeto prevê um capex de R$9,1 bilhões (59% sendo executado do primeiro ao sétimo ano) e um opex de R$7,2 bilhões.

O vencedor do leilão será o licitante que oferecer o maior desconto tarifário. No entanto, a CCR, como operadora atual da MSVia, tem o direito de participar de uma potencial fase de leilão ao vivo sequencial.

Assumindo nosso VPL estimado de R$544 milhões, a MSVia adicionaria 2,3% à capitalização de mercado da CCR, ou R$0,30/ação. Vale notar que não consideramos a otimização deste contrato em nosso modelo de avaliação atual para a CCR.

Com base em nossas estimativas, o projeto seria positivo para a CCR, assumindo um desconto tarifário máximo de 15,1%, o que suportaria uma TIR (real e alavancada) de 11,9%, semelhante à nossa taxa de desconto para a CCR.

Alimentos e bebidas

Os componentes de bebidas e os preços das proteínas aceleraram em fevereiro, exceto para carne suína e cerveja em casa.

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou seu Índice de Preços ao Consumidor (IPCA) mensal para fevereiro, mostrando que os preços de alimentos e bebidas continuaram a aumentar, especialmente nos componentes de proteínas in natura (exceto carne suína), carnes processadas, cerveja (fora de casa) e refrigerantes.

Entre os componentes de bebidas, os preços continuaram a aumentar m/m em fevereiro, com cerveja e refrigerante ficando em dígitos médios.

Em relação às proteínas, os preços da carne bovina e suína permanecem altos, aumentando cerca de 20% a/a e pedaços de frango +11,0% a/a. A categoria de carnes processadas é a única categoria de carne abaixo do Índice de Inflação de Alimentos.

Entre nossa cobertura, a BRF é a mais exposta à carne suína, aves e carnes processadas, seguida pela JBS, enquanto a Minerva é a mais exposta à carne bovina.

Por fim, entre outras categorias de alimentos selecionadas, os preços do arroz, feijão e macarrão caíram m/m, enquanto os preços de biscoitos e margarina aumentaram.

Tenda

A Tenda reportou resultados mistos no 4T, ficando aquém das nossas estimativas. Apesar do reconhecimento de receita dos empreendimentos Pode Entrar, a receita líquida da empresa caiu 7% t/t, enquanto as margens mais baixas do programa contribuíram para uma margem bruta de 27,1% mais fraca do que o esperado (-2,1pps t/t), que ainda refletiu alguns efeitos não recorrentes.

Excluindo os impactos do programa, a margem bruta ajustada da Tenda teria atingido sólidos 35,3% (+1,2pps t/t), mesmo com estimativas de inflação mais conservadoras incorporadas nos orçamentos de construção.

Os resultados do 4T da Tenda ficaram aquém das estimativas do Safra e do consenso, o que pode levar a uma reação negativa do mercado.

Por outro lado, os resultados recorrentes da empresa mantiveram sua trajetória de recuperação, com a margem bruta recorrente superando nossa previsão.

Reforçamos nossa recomendação de Compra para TEND3, pois esperamos que a empresa atinja um sólido ROE de 34% em 2025, enquanto vemos suas ações negociando a uma avaliação atraente de 4,6x P/L para 2025E.

Cogna

Excluindo vários itens não recorrentes, o EBITDA ajustado ficou ligeiramente acima dos nossos números, mas o LPA ajustado ficou 19% abaixo da nossa estimativa e 30% abaixo do consenso.

A Cogna reportou os resultados do 4T24 com vários itens não recorrentes e reversão de contingências, tornando-o um trimestre complexo de ler de forma recorrente, especialmente em relação aos impostos.

O EBITDA ajustado ficou um pouco acima da nossa previsão, embora o número reportado tenha sido mais forte devido aos R$246 milhões em reversões de contingências não recorrentes.

A empresa anunciou R$121 milhões em dividendos, resultando em um rendimento de 3,8%. Finalmente, após fazer todos os ajustes que descrevemos abaixo, o lucro líquido ajustado ficou 19% abaixo da nossa estimativa. Mantemos uma recomendação Neutra para COGN3 com base no valuation.

Grupo Casas Bahia no Mercado Hoje 13/03/2025

O desempenho da receita do Grupo Casas Bahia não apresentou grandes surpresas (+4% vs. Safra), com o desempenho positivo do varejo físico e 3P mais do que compensando o resultado de 1P, que ainda está sendo impactado pelo cenário macroeconômico e pelo plano de reestruturação.

Além disso, o lucro bruto e o EBITDA também não apresentaram grandes surpresas. No entanto, o resultado final ficou abaixo da nossa estimativa devido a despesas financeiras maiores do que o esperado.

Por fim, o destaque positivo do trimestre foi a melhoria no ciclo de caixa (redução de 17 dias devido a um aumento de 32 dias no prazo de pagamento aos fornecedores a/a, que compensou o aumento de 15 dias no prazo de estoque) e seu impacto positivo no fluxo de caixa operacional.

No entanto, a empresa gerou apenas R$17 milhões em geração de caixa (redução da dívida líquida) nos últimos 12 meses.

Outras informações do Mercado Hoje 13/03/2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 69,28/b; -0,35%)
Minério de ferro registrou alta (US$ 102,35/t; +1,68%)

Agenda do Mercado Hoje 13/03/2025
09h30 – EUA – PPI
09h30 – EUA – Pedidos de auxílio desemprego

Empresas
CSN: Ebitda ajustado negativo 4T R$ 6,88 bi, estimativa lucro R$ 2,9 bi
CSN Mineração: Ebitda ajustado 4T supera estimativas
B3: Companhia diz que Carf cancelou auto de infração de R$ 5,8 bi
SLC Agrícola: Receita líquida 4T frustra estimativas

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.