Mercado Hoje 28/02/2025: Veja as principais notícias

Veja as principais notícias do Mercado Hoje 28/02/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas mistas; Commodities em baixa. Tarifas de Trump geram cautela. Prévia dos resultados do 4T24: PRIO (+) e BRAV (-). Impactos de um potencial aumento da TJLP para os bancos: SANB (+) e BBDC (+). Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 124.799 (+0,02%)
S&P: 5.862 (-1,59%)
Dólar Futuro: R$5,83 (+0,48%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou leve alta de 0,02% no último pregão, cotado a 124.799 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 129.900 pontos e a segunda em 131.750. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 124.400. O próximo fica na faixa de 122.100 pontos.

O Dólar Futuro apresentou alta de +0,48% no último pregão, cotado a 5.833,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.695 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.515. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.845 e a segunda em 5.970.

Exterior

Bolsas na Europa operam em baixa acompanhando os mercados na Ásia, com menor apetite ao risco diante dos últimos anúncios de Trump sobre os aumentos de tarifas. Os futuros nos EUA negociam em alta e investidores acompanharão o encontro de Trump com Zelensky.

A agenda conta com divulgação de dados de renda e gastos pessoais, estoques no atacado e PMI de Chicago nos EUA. O minério de ferro e o petróleo apresentam queda com percepção de impacto na demanda com a guerra comercial.

Doméstico

A agenda local está vazia. De acordo com os jornais, cobrança extra na luz poderia vir mais cedo que o esperado pela piora na previsão de chuva e o governo estuda redução de alíquotas de importação de alguns produtos para conter a alta de alimentos.

Atualizações do Mercado Hoje 28/02/2025

Petróleo e gás

Antecipamos um conjunto de resultados pouco inspiradores para o 4T24 das empresas cobertas neste relatório.

Espera-se que as empresas independentes de E&P apresentem números operacionais que variem de um pequeno crescimento a uma queda acentuada, refletindo os movimentos nas cifras de produção e a queda de 6% t/t nos preços do Brent.

Nos casos específicos de Brava e PetroReconcavo, o USD médio mais forte no trimestre deve compensar parcialmente a queda nos preços do petróleo.

Por outro lado, o USD mais alto no final do 4T24 em comparação com o 3T24 deve gerar uma marcação a mercado negativa pesada da dívida, impactando negativamente o lucro líquido.

Espera-se que a PRIO seja o destaque como resultado de um crescimento de 2% t/t no EBITDA ajustado, enquanto a Brava Energia deve reportar uma queda acentuada de 31% no EBITDA ajustado.

Bancos

Potencial de alta total de ~2% devido à maior taxa real. Prêmios de risco aumentados em títulos indexados à inflação (NTN-B) devem impulsionar a taxa de juros de longo prazo do Brasil (TJLP) para cima.

Analisamos o potencial de alta dos pagamentos de Juros sobre Capital Próprio (JCP) e estimativas de lucro líquido para as empresas dentro da nossa cobertura.

Após aumentar nossas suposições de TJLP para 2025, vemos o JCP potencialmente aumentando em ~10% em nossa cobertura, o que implica aumentos médios de dividendos e lucro líquido de 0,5% e 1,7%, respectivamente.

Olhando para o retorno total, os bancos incumbentes devem se beneficiar mais, com Santander Brasil e Bradesco apresentando as maiores altas (+3,4% cada).

Fleury

O Fleury reportou resultados neutros no 4T24, em nossa opinião, apesar do LPA ter ficado 8% abaixo das nossas estimativas e 5% abaixo do consenso.

A empresa continua a entregar lucros relativamente previsíveis, com crescimento consistente (e de baixo risco) da receita e margens ligeiramente melhorando.

O fluxo de caixa operacional permanece forte, que a empresa tem alocado para capex orgânico, M&A e dividendos.

Permanecemos positivos na tese considerando seu perfil de risco-retorno, especialmente dados os relativamente menores riscos de execução e regulatórios dentro do setor. Também aproveitamos para atualizar nosso modelo com os números do 4T24.

Em suma, mantemos a classificação de Compra para FLRY3 e nosso preço-alvo de R$15,00/ação inalterado.

Localiza

A Localiza divulgou um resultado neutro para o 4T24, com um lucro líquido de R$837 milhões, em linha com nossa estimativa, mas 4,2% abaixo do consenso.

A empresa registrou um bom desempenho operacional, impulsionado por um aumento significativo em suas receitas de aluguel, impulsionado por sua divisão de Aluguel de Frotas.

Seu desempenho no segmento de RAC melhorou, embora os volumes tenham diminuído (-2,9% a/a) devido ao aumento das tarifas (+16,3% a/a).

Apesar dos esforços da empresa para aumentar seu ROIC por meio de aumentos tarifários, seu spread de ROIC caiu 100bps a/a, atingindo 3,1% em 2024, vs. 4,1% em 2023 e abaixo da nossa estimativa de 4,0%.

Acreditamos que a lucratividade da empresa deve permanecer pressionada nos próximos trimestres, prejudicada por taxas de juros mais altas, o que deve exigir aumentos tarifários adicionais para recompor seu spread de ROIC ao nível desejado (entre 5% e 8%), potencialmente impactando a taxa de crescimento da Localiza.

No entanto, mantemos nossa recomendação de Compra para a Localiza devido à sua avaliação barata. Em um cenário com taxas de juros normalizadas, vemos a empresa negociando a um P/L de 5,0x para 2027E, 75% abaixo da média de 5 anos de 20x.

Copel no Mercado Hoje 28/02/2025

O EBITDA reportado da Copel foi de R$1,243 bilhão (-15,9% a/a, excluindo a equivalência patrimonial), 1,9% acima da nossa estimativa e 10,1% abaixo do consenso.

Em nossa visão, os resultados operacionais ajustados foram positivos, em linha com nossa estimativa (mas abaixo do consenso), com melhorias importantes nas linhas de custo, que foram capazes de compensar os volumes fracos e os impactos de curtailment.

A empresa também conseguiu vender energia a preços aparentemente bons. Por fim, a administração decidiu propor dividendos adicionais que foram maiores do que inicialmente estimado.

Mantemos a classificação de Compra para a Copel, apesar do recente forte desempenho das ações, pois vemos risco de alta para nossas estimativas vindo do bom desempenho de custos, especialmente na unidade de distribuição, e provavelmente melhores preços implícitos para contratos de energia na divisão G&T.

Além disso, a estratégia de alocação de capital permanece alinhada com os interesses dos acionistas minoritários (o último exemplo sendo a venda da unidade Baixo Iguaçu a um preço atraente).

Outras informações do Mercado Hoje 28/02/2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 71,86/b; -0,98%)
Minério de ferro registrou baixa (US$ 102,10/t; -2,15%)

Agenda do Mercado Hoje 28/02/2025
10h00 – EUA – Renda Pessoal
10h30 – EUA – Gasto Pessoal
10h30 – EUA – Estoques do Atacado

Empresas
Petrobras: Petroleira decidirá sobre dividendo extra quando elaborar plano
Itaú: Banco consegue bloqueio de casa de ex-diretor financeiro
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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.