Mercado Hoje 26/02/2025: Confira as principais notícias

Confira as principais notícias do Mercado Hoje 26/02/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas em alta. Caged e dado de moradia nos EUA são destaques. Elevamos VALE (+) a compra. Resultados do 4T24: VIVT (+), CBAV (+), IRBR (-) e RADL (-). Termos finais para renovação de concessões das distribuidoras (+). Veja!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 125.980 (+0,46%)
S&P: 5.955 (-0,47%)
Dólar Futuro: R$5,42 (-0,53%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou alta de +0,46% no último pregão, cotado a 125.979 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 129.900 pontos e a segunda em 131.750. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 124.400. O próximo fica na faixa de 122.100 pontos.

O Dólar Futuro apresentou queda de -0,53% no último pregão, cotado a 5.742,50 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.695 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.515. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.845 e a segunda em 5.970.

Exterior

Bolsas na Europa e futuros nos EUA operam em alta. A agenda do dia tem dados de moradias de janeiro nos EUA com expectativa de contração de 2,6% na comparação mensal e, após o fechamento do mercado, Nvidia divulgará seu balanço. Além disso, dois dirigentes do Fed discursarão. O petróleo e o minério de ferro operam próximos da estabilidade.

Doméstico

Dados do Caged de janeiro devem ser anunciado no meio da manhã e a expectativa de consenso de mercado Bloomberg aponta para a criação de 70,9 mil postos de trabalho formais. Mudanças nos ministérios chamam atenção do mercado, com alterações no Ministério da Saúde e Relações Institucionais.

Atualizações do Mercado Hoje 26/02/2025

Vale

Elevamos a recomendação da Vale para Compra (Preço Alvo: R$72,00 vs. R$68,00 anteriormente), pois vemos um cenário mais positivo para a produção e custos da empresa, que, juntamente com prêmios de minério de ferro potencialmente mais altos, poderiam compensar os preços mais fracos do minério de ferro – que foram a principal razão para nosso downgrade em dezembro passado.

Agora, não apenas a perspectiva operacional da empresa parece ter melhorado, mas também acreditamos que o resultado da reunião do Congresso Nacional do Povo (NPC) em 5 de março pode ser bem recebido pelo mercado, beneficiando as ações da Vale.

Acreditamos que sua valuation relativamente barata em comparação com as grandes empresas australianas, o leve posicionamento dos investidores e seu desempenho recente inferior aos preços do minério de ferro apoiam nossa visão.

Finalmente, mesmo que estejamos errados e os preços do minério de ferro continuem acima de US$100/t, achamos que a gestão da Vale manterá uma abordagem mais amigável aos acionistas em relação a dividendos extraordinários ou recompra de ações.

IRB

O IRB apresentou um LPA 10% abaixo da nossa expectativa, mas os números não foram fáceis de interpretar devido aos muitos fatores em movimento.

Pelo lado positivo, vemos isso como um esforço contínuo da gestão do IRB para direcionar a empresa para um estado mais recorrente.

Olhando para a base recorrente dos resultados, os prêmios ficaram 4% abaixo do esperado devido a emissões internacionais mais baixas, com um aumento de 2% nos prêmios ganhos devido a retrocessões menores.

O índice de solvência foi estável no trimestre, em um nível saudável de 183%, e vemos perdas acumuladas de R$300 milhões devido aos efeitos do cancelamento de ações em tesouraria.

Dado o recente nível de lucro líquido por trimestre acima de R$100 milhões, vemos essa linha se transformando em lucros retidos até o 3T25.

O IRB parece melhor preparado para entrar em 2025 com uma lucratividade crescente em suas operações principais, apesar dos desafios para crescer a receita, e vemos risco de alta para nossas estimativas anteriores. Esperaremos por mais detalhes na teleconferência.

Telefônica Brasil

A Telefônica Brasil reportou resultados mais fortes do que o esperado, superando nossas estimativas de EBITDA e lucro em 2% e 5%, respectivamente, impulsionada por R$792 milhões (antes de impostos) em reversões de provisões não recorrentes.

No top line, nenhuma surpresa. A Vivo continuou a apresentar tendências sólidas, com a receita líquida ainda crescendo acima da inflação, seguindo bons números tanto da MSR quanto da receita fixa.

No front operacional, a margem EBITDA ficou estável a/a (em 42,5%), positivamente impactada por uma reversão de R$386 milhões de passivos contingentes regulatórios.

O lucro líquido da Vivo também foi beneficiado por uma reversão de provisão de R$406 milhões ligada à migração da concessão de voz fixa.

CBA

Os resultados de CBA vieram sólidos; desalavancagem acelerada em meio a forte geração de caixa e crescimento do EBITDA nos últimos 12 meses.

O EBITDA comparável do 4T24 da CBA de R$486 milhões ficou 1% acima da nossa estimativa de R$480 milhões e 6% acima do consenso da Visible Alpha de R$460 milhões.

O resultado melhor do que o esperado na divisão de energia foi quase totalmente compensado por um EBITDA de níquel abaixo das nossas expectativas (-R$32 milhões vs. estimativa do Safra de -R$15 milhões), enquanto os resultados de alumínio ficaram em linha. Achamos que os resultados do 1T25 da CBA podem melhorar a partir de um bom ponto no 4T24.

Distribuidoras de combustíveis no Mercado Hoje 26/02/2025

A Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) relatou uma queda de 2,5% m/m nos volumes combinados de diesel e gasolina em janeiro.

Em relação aos preços, a Petrobras aumentou os preços do diesel desde nosso último relatório, enquanto os preços da gasolina permaneceram inalterados.

A diferença de preço doméstico em relação ao IPP agora está com um desconto de 4% para o diesel, enquanto os preços da gasolina estão alinhados com o IPP.

As importações consolidadas de diesel em janeiro aumentaram 28%, enquanto a participação dos importadores independentes no abastecimento doméstico de diesel foi na direção oposta e caiu para 8% em janeiro vs. 9% em dezembro.

A participação de mercado dos grandes distribuidores mostrou uma leve tendência de alta: a participação de mercado da Vibra subiu 30bps para 22,8%, a da Ipiranga subiu 40bps para 17,7% e a da Raízen subiu 20bps para 16,3%.

RD Saúde

A RD Saúde reportou um EBITDA 9% abaixo do esperado, principalmente devido a despesas de vendas maiores do que o previsto.

A margem EBITDA caiu 21bps a/a devido a uma piora no mix de vendas e impostos mais altos, parcialmente mitigados por despesas menores em termos anuais.

Vale notar que a produtividade das lojas continuou a melhorar (+4% a/a), o que, combinado com a expansão da rede, sustentou o crescimento da receita (+14% a/a).

O lucro líquido foi de R$337 milhões, um aumento de 19% a/a e 8% acima da nossa estimativa, impulsionado por créditos de imposto de renda.

No entanto, a empresa encerrou o trimestre com uma posição confortável de dívida líquida de 1,1x.

Utilidades básicas no Mercado Hoje 26/02/2025

Em 25 de fevereiro, a Aneel (agência reguladora do setor elétrico) apresentou seus termos revisados para os novos contratos de concessão das distribuidoras (DisCos), seguindo as diretrizes estabelecidas no Decreto nº 12068/2024 e após incorporar certas mudanças propostas por empresas, consumidores e especialistas do setor durante o período de audiência pública (um total de 1.087 sugestões foram feitas, das quais 47% foram aceitas pelo regulador).

Os novos termos revisados foram aprovados pela maioria dos diretores da Aneel, embora alguns membros do conselho tenham discordado dos termos finais apresentados (e exigido mais discussões visando potencialmente fazer novas melhorias).

Em nossa opinião a notícia é positiva, pois as discussões estão finalmente chegando ao fim.

Em nossa visão, a proposta final da Aneel não fez mudanças significativas no atual marco regulatório, mas ofereceu possíveis melhorias (a opção de teto de receita) e atendeu às diretrizes estabelecidas pelo Ministério de Minas e Energia (MME).

Marcopolo no Mercado Hoje 26/02/2025

A Marcopolo reportou resultados mistos no 4T24. A receita da empresa atingiu R$2,666 bilhões, marcando um aumento de 30% a/a, impulsionada por entregas robustas de 4.066 unidades (+20% a/a) e pela depreciação favorável do BRL (+18,6% a/a).

Enquanto isso, o EBITDA aumentou 60,5% a/a, resultando em uma margem EBITDA de 17,3%. Essa margem representou um aumento de 327bps a/a, devido a maiores volumes e melhorias operacionais, mas uma queda de 282bps t/t, ficando 98bps abaixo da nossa estimativa e 154bps abaixo do consenso.

Atribuímos essa queda t/t principalmente à pausa geral da empresa na última semana de dezembro, que reduziu o ritmo de produção e impactou a diluição de custos fixos.

Apesar disso, o lucro líquido da empresa atingiu R$319 milhões, refletindo um aumento de 17% a/a e ficando 4,1% acima do consenso.

Varejo e indústria farmacêutica no Mercado Hoje 26/02/2025

A Associação da Indústria Farmacêutica (Sindusfarma) divulgou os dados de vendas de janeiro de 2025, que mostraram a continuidade do ritmo de crescimento tanto no sell-in quanto no sell-out.

As vendas no varejo farmacêutico (sell-out) aumentaram 12,8% no mês, enquanto as vendas da indústria farmacêutica (sell-in) aumentaram 11,4%.

Esperamos que a receita dos players listados no varejo cresça acima desse valor, considerando o aumento projetado que varia de 15% a 17% a/a no 4T24. Em relação à Hypera, os dados não fornecem muitos insights, pois o 1T25 deve ser novamente marcado pelos ajustes anunciados pela empresa em 18 de outubro de 2024.

Em suma, mantemos nossa visão otimista do setor farmacêutico, principalmente da PNVL e PGMN, já que a primeira continua a fortalecer sua presença na Região Sul enquanto melhora sua margem EBITDA. Quanto à PGMN, permanecemos confiantes na recuperação da EF e na melhoria do desempenho consolidado.

Outras informações do Mercado Hoje 26/02/2025

Commodities
Petróleo apresenta queda (US$ 71,66/b; -0,07%)
Minério de ferro registrou baixa (US$ 106,00/t; -0,03%)

Agenda do Mercado Hoje 26/02/2025
09h00 – EUA – Pedidos de Hipoteca
12h00 – EUA – Vendas de Novas Casas

Empresas
Ambev: Lucro líquido ajustado 4T supera estimativas
Embraer: Empresa pausará programa de desenvolvimento do jato E175-E2
Bradesco: Banco reabre emissão de bonds e levanta US$ 250 mi
Weg: Companhia pagará R$ 1,27 bi em dividendos complementares

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.