Mercado Hoje 25/02/2025: Veja as principais notícias

Veja as principais notícias do Mercado Hoje 25/02/2025 segundo a equipe de renda variável do Safra Invest: Bolsas e Commodities em baixa. IPCA-15 é destaque. Resultados do 4T24: AURE (-), VBBR (-) e ALPA (-). FIIs: soltamos uma análise do segmento de ativos financeiros. Confira!

Fechamento dia anterior
Ibovespa: 125.401 (-1,36%)
S&P: 5.983 (-0,50%)
Dólar Futuro: R$5,77 (+0,57%)

Análise Técnica

O Ibovespa apresentou queda de -1,36% no último pregão, cotado a 125.401 pontos. O ativo apresenta tendência de alta no médio prazo e neutra no curto. A primeira resistência fica em 129.900 pontos e a segunda em 131.750. Do lado da baixa, o primeiro suporte se encontra na região de 124.400. O próximo fica na faixa de 122.100 pontos.

O Dólar Futuro apresentou alta de +0,57% no último pregão, cotado a 5.773 pontos. O ativo apresenta tendência de baixa no médio prazo e neutra no curto. Do lado da baixa, o primeiro suporte fica na região de 5.515 pontos. Se perder esse patamar, poderá alcançar o suporte seguinte em 5.365. Já do lado da alta, a primeira resistência do contrato fica na região de 5.775 e a segunda em 5.965.

Exterior

Bolsas na Europa e futuros nos EUA operam em baixa. Trump sinalizou manutenção das tarifas sobre importações canadenses e mexicanas e está estudando aumentar as restrições aos semicondutores dos EUA à indústria de chips da China. Ao meio dia sai índice de confiança do consumidor nos EUA e o mercado acompanhará falas de dirigentes do Fed. O petróleo e o minério apresentam queda.

Doméstico

O IBGE divulgará o IPCA-15 e a expectativa de consenso de mercado Bloomberg indica aceleração para 1,36% em fevereiro na comparação mensal e alta de 5,1% na comparação anual.

Governo anunciou algumas medidas como o pagamento do Pé-de-meia e gratuidade de remédios, assim como a abertura de crédito extraordinário do Plano Safra. Outras potenciais medidas no radar são o consignado do setor privado e liberação do FGTS para quem usou o saque-aniversário.

Atualizações

Alimentos e Bebidas

A terceira semana de fevereiro está mostrando um forte crescimento geral da receita a/a impulsionado pelos volumes, com a carne suína liderando em receitas e spreads.

Se a tendência atual do mês até a data persistir, as exportações de proteínas devem ser sólidas para o mês completo.

No entanto, os preços médios permaneceram como um ponto de atenção para carne bovina e de frango (ambos caíram 2% m/m), enquanto os custos de insumos aumentaram significativamente e podem manter os spreads sob pressão nos próximos meses.

No geral, os dados de fevereiro continuaram a mostrar números sólidos de exportação, principalmente impulsionados por volumes fortes.

Construtoras

Nos dias 18 e 19 de fevereiro, realizamos nossa Conferência Imobiliária J. Safra 2025 no Rio de Janeiro.

O evento contou com a presença da administração de algumas das principais empresas listadas do setor: Allos, Cury, Cyrela, Direcional, Eztec, Multiplan e Plano & Plano.

No geral, apesar das preocupações com o cenário macroeconômico, as empresas permanecem cautelosamente otimistas sobre seus resultados futuros, já que seu momento operacional permanece desvinculado do ambiente macroeconômico deteriorado.

No universo das construtoras, as vendas líquidas continuam crescendo apesar das taxas de hipoteca mais altas, enquanto as preocupações com a inflação da construção diminuíram após a recente valorização do BRL.

Enquanto isso, as vendas dos inquilinos dos shoppings continuam superando os níveis de inflação, e as taxas de ocupação continuam crescendo devido à demanda ainda forte por novos espaços.

Alpargatas

Em um trimestre marcado por ajustes de estoque, os volumes da Alpargatas aumentaram 4,0% a/a, apoiados por sua recuperação consistente no Brasil, levando a uma receita líquida consolidada de R$1,1 bilhão, um aumento de 11,6% a/a e 6,2% acima da nossa estimativa.

A margem bruta atingiu 33,3%, -3 p.p. a/a e 13 p.p. abaixo da nossa estimativa, devido ao cancelamento de provisões. Por sua vez, a margem EBITDA contraiu 350 bps para 3,2% (-11 p.p. vs. estimativa do Safra), com um aumento de ~20% nas despesas de vendas relacionadas a esforços de marketing mais fortes.

Acreditamos que a Alpargatas apresentou um trimestre decepcionante, pois o impacto dos cancelamentos foi mais severo do que o esperado e a recuperação da divisão Internacional ainda exigirá melhorias significativas.

MRV & Co

A MRV & Co apresentou resultados mistos no 4T24. Por um lado, o forte desempenho de vendas nos últimos trimestres impulsionou uma sólida expansão de 22% a/a na Receita, enquanto as vendas recentes da empresa com margens brutas mais altas (34,0% no 4T24) continuam ganhando participação em seu P&L, levando a uma margem bruta ajustada mais saudável de 30,3% (MRV Desenvolvimento).

No entanto, o prejuízo líquido de R$237 milhões da Resia, mais forte do que o esperado, juntamente com uma perda financeira líquida de R$142 milhões (excluindo swaps de derivativos de ações e dívidas) devido ao maior volume de vendas de recebíveis, resultou em um prejuízo líquido de R$154 milhões.

Por um lado, a empresa apresentou resultados encorajadores na operação brasileira, com um desempenho mais forte do que o esperado contribuindo para um lucro líquido de R$274 milhões em 2024 – acima da faixa média de sua orientação de R$250 milhões-R$290 milhões.

No entanto, a Resia continua a apresentar desempenho inferior, ficando aquém de nossas estimativas já pessimistas, o que pode moldar o sentimento do mercado hoje.

Auren

Pela primeira vez a empresa reportou resultados consolidando os números da AES (não listada).

O EBITDA reportado de R$389 milhões (-58% a/a) ficou significativamente abaixo de nossa estimativa e 13,4% abaixo do consenso.

Foi reportado um prejuízo líquido de R$364 milhões (vs. lucro líquido de R$220 milhões no ano passado) compara-se à estimativa de lucro líquido de R$118 milhões do Safra, e a diferença é explicada principalmente por despesas financeiras mais altas do que o esperado e os impactos negativos de MtM nos resultados.

Os resultados operacionais da Auren foram fracos em comparação com nossas estimativas, mas lembramos que esta é a primeira vez que a Auren reporta seus números consolidados com a recentemente adquirida AES Brasil.

Isa CTEEP no Mercado Hoje 25/02/2025

A empresa reportou um EBITDA regulatório de R$794 milhões (-3,9% a/a), 12,1% abaixo de nossa estimativa e 7,7% abaixo do consenso, afetado por uma provisão não recorrente de R$70 milhões relacionada a uma ação judicial movida pelos acionistas minoritários da EPTE (subsidiária da ISA Energia).

O lucro líquido reportado de R$810 milhões (-10,0% a/a) foi 7,8% abaixo de nossa estimativa e 2,3% abaixo do consenso. A companhia também anunciou juros sobre capital próprio de R$0,79/ação (dividend yield de 3,4%) em dezembro, com data ex está marcada para 12 de março.

Na nossa visão, vemos os resultados como neutros no geral. Temos uma classificação Neutra para a ISA CTEEP, que negocia com uma TIR real de 7,8%, abaixo de seus pares, mas oferece bons pagamentos de dividendos.

Grupo Mateus no Mercado Hoje 25/02/2025

O Grupo Mateus reportou seus resultados do 4T24 ontem (24), contando com um crescimento de 15% a/a na Receita (-2% vs. estimativa do Safra) impulsionado por um aumento de 5,9% nas SSS (abaixo da inflação de alimentos de 8,2%), juntamente com 14 novas lojas nos últimos 12 meses.

Também destacamos uma melhora no Lucro Líquido, totalizando R$388 milhões (estável a/a e +10% vs. Safra) devido ao melhor desempenho operacional, que mais do que compensou o maior nível de impostos sobre a renda e despesas financeiras a/a.

Na nossa visão o resultado é neutro, tendo em vista que a empresa manteve seu sólido ritmo de crescimento, com melhoria na margem bruta e expansão da margem EBITDA, o que levou a um EBITDA e lucro líquido acima do esperado.

Vibra no Mercado Hoje 25/02/2025

A Vibra apresentou resultados mais fracos do que o esperado. O EBITDA ajustado recorrente de R$1.193 milhões ficou 6% abaixo das nossas estimativas, caindo 28% t/t.

Esse valor é equivalente a R$132/m³ vs. a estimativa do Safra de R$141/m³ e é inferior aos R$176/m³ reportados no trimestre anterior.

Tanto o segmento de varejo quanto o B2B mostraram uma contração de margem de dois dígitos e volumes mais baixos, refletindo condições de mercado desafiadoras e um provável aumento nas práticas competitivas desleais devido aos preços mais altos do biodiesel.

Os volumes consolidados de 9.017 mil m³ (-3,9% t/t) estavam em linha com nossa estimativa. O lucro líquido reportado pela Vibra de R$510 milhões (vs. R$4.201 milhões no 3T) ficou 26% abaixo da nossa estimativa.

Fundos Imobiliários | Ativos financeiros no Mercado Hoje 25/02/2025

Estamos iniciando uma série de análises para entender as tendências e eventuais oportunidades em cada um dos segmentos dos Fundos Imobiliários e começaremos discutindo o segmento de ativos financeiros, ou de papel, comparando-os com outras opções de investimento similares, como os títulos de crédito privado.

Notamos que os fundos de papel apresentam spreads médios que variam entre 3,29 p.p. e 8,95 p.p. sobre a taxa da NTN-B 2035, que nos parecem prêmios significativos.

Além disso, quando comparados com o IMA-B (índice das NTN-Bs), os FIIs são negociados próximos ao segundo desvio-padrão abaixo da média dos últimos 7 anos, nível que sugere retorno superior.

Com essa análise, entendemos fazer sentido manter uma exposição acima do peso do Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (Ifix) no segmento de papel em uma carteira de FIIs.

Outras informações do Mercado Hoje 25/02/2025

Commodities
Cotação petróleo apresenta queda (US$ 73,4/b; -0,12%)
Minério de ferro registrou baixa (US$ 106,05/t; -2,14%)

Agenda do Mercado Hoje 25/02/2025
09h00 – Brasil – IPCA-15
12h00 – EUA – Índice de Confiança do Consumidor

Empresas
Vale: Empresa precifica reabertura de US$ 750 mi 6,4% 2054 a +173; Mineradora anuncia indicados ao Conselho para mandato 2025-27
Embraer: Empresa resgatará notes com vencimento em 2027 em 24/março
Embraer: Japonesa ANA anuncia compra de 77 jatos Boeing, Airbus e Embraer – sendo 20 jatos regionais E190-E2 da brasileira
Cosan: Companhia adia arquivamento balanço
Petroleiras: Perfurações de petróleo enfrentam paralisações crescentes da ANP
Petrobras: Contra a diminuição do home office, sindicato convoca greve na Petrobras
Suzano: Empresa e Bracell avaliaram projeto da paraguaia Parace
Raízen: Fuels Finance conclui oferta de recompra de títulos
TIM Brasil: Companhia propõe grupamento de ações
Engie Brasil: Empresa aprova emissão de R$ 2 bi em debêntures

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As informações fornecidas neste conteúdo são exclusivamente para fins informativos e educacionais e não devem ser interpretadas como recomendações de compra ou venda de ações. Recomenda-se que os investidores realizem suas próprias análises ou consultem um profissional qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.